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1、请务必阅读末页的免责条款和声明2022年年12月月20日日粉笔招股书概览粉笔招股书概览互联网招考培训龙头，长青赛道砥砺前行互联网招考培训龙头，长青赛道砥砺前行姜姜娅娅中信证券研究部中信证券研究部 首席消费产业分析师首席消费产业分析师冯重光冯重光中中信证券研究部信证券研究部 教育行业分析师教育行业分析师郑郑逸逸坤坤中信证券研究部中信证券研究部 教育行业分析师教育行业分析师目录目录CONTENTS21.1.公司公司概况概况2.2.财务财务情况情况3.3.行业全景行业全景4.4.经营情况经营情况2YdYvYpVfWpXsR9PdN7NsQqQpNsQjMmNpNkPtRnM9PrRwPuOtRnQM

2、YnQpQ31.公司概况公司概况I.I.粉笔粉笔是是互联网招录互联网招录类考试培训龙头类考试培训龙头II.II.提供提供全渠道培训服务，涵盖职业考试培训多个类全渠道培训服务，涵盖职业考试培训多个类目目III.III.张小龙及其一致张小龙及其一致行动人持有行动人持有35.33%35.33%股权，多家基金股权，多家基金持股持股IV.IV.董事会主席张小龙公考培训经验丰富，多数高管有互联网相关背景董事会主席张小龙公考培训经验丰富，多数高管有互联网相关背景4粉笔粉笔是互联网招录类考试培训服务龙头是互联网招录类考试培训服务龙头发展历程发展历程粉笔是中国非学历职业教育粉笔是中国非学历职业教育培训公司龙头企

3、业之一培训公司龙头企业之一，按2021年收入计，公司以4.3%的市场份额于中国职业考试培训行业排名第二（仅次于中公教育，数据源自粉笔招股说明书），以付费人次计算，公司为行业第一。截至2022年6月30日，公司线上平台已积累约4320万名注册用户，线上/下累计付费人次达4930万/190万人次。粉笔最早于2013年作为猿辅导职业考试培训板块成立，2015年成立粉笔蓝天开始独立运行，2020年从猿辅导中拆分，并于同年开始大范围线下扩张，目前已覆盖全国31个省、自治区、直辖市。2013 创 始 人 加 入创 始 人 加 入YUAN Inc，创创立了在线职业考立了在线职业考试培训业务试培训业务2013

4、.122015.3 推出中国招录类考试培训行业首个大型在线模拟考试产品。2018.122021.12 大范围启动线下课程服务，实 现 OMO 协同效应2014.92020.5 公司应用数据分析与人工智能技术推出“挑战练习”产品 设立广泛的线下网络线下网络，涵盖中国31个省、自治区、直辖市 推出国内首首个个在线公职人员考试培训课程2014.122015 粉笔蓝天成立粉笔蓝天成立，在YUAN Inc的种子资金支持下经营本集团的在线职业考试培训业务 推出内部开发的RTC互动直播系统2018 公 司 前 身Chalk Ltd在开在开曼群岛注册成立曼群岛注册成立，为YUAN Inc的非全资子公司2015

5、.6 推出中国招录类考试培训行业首款综合在线培训手机应用程序“粉笔”2020 集团进行重组并自YUAN Inc分拆，粉笔有限粉笔有限公司注册成立公司注册成立并成为粉笔蓝天的控股公司 推出中国招录类考试培训行业的首个综合在线题库。推出个性化培训服务在线精品班 年度付费注册用户首次超过9.6百万2020.62020.12资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部5提供全渠道培训服务，涵盖职业考试培训多个类目提供全渠道培训服务，涵盖职业考试培训多个类目资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部主营业务结构及主营业务结构及1H22收入占比收入占比粉笔提供全渠道培训服务全渠道培训服务，线上包括不同类型/时长

6、的直播/录播课、习题库、作业批改、电子资料、辅助答疑等产品，线下以集中式小班化教学为主。课程以招录类考试培训为主，亦涵盖其他职业考试培训课程（教资、司考、考研等）。同时，公司还配套从事图书销售业务，1H22收入占比达14.5%：1）课程包内教材辅导资料独立销售活动和培训服务的销售；2）于第三方平台或分销渠道销售的教材及辅导资料。培训培训服务服务（85.5%）在线培训（49.4%）在线学习产品（6.1%）会员礼包（3.1%）新手训练营（3.0%）在线培训课程（43.3%）正价课（42.6%）系统班（21.2%）精品班（14.5%）专项课（6.9%）推广课（0.7%）线下培训（36.1%）正价课（