电新环保行业周报：《关于完善发电侧容量电价机制的通知》出台-260201（8页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告 2026 年 2 月 1 日 电力设备新能源、环保电力设备新能源、环保 关于完善发电侧容量电价机制关于完善发电侧容量电价机制的的通知通知出台出台 电新环保行业周报 20260201 电力设备新能源电力设备新能源 买入（维持）买入（维持）环保环保 买入（维持）买入（维持）作者作者 分析师：殷中枢分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 分析师：郝骞分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 分析师：陈无忌分析师：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001 02

2、1-52523693 分析师：和霖分析师：和霖 执业证书编号：S0930523070006 021-52523853 分析师分析师：邓怡亮：邓怡亮 执业证书编号：S0930525070003 021-52523802 行业与沪深行业与沪深 300300 指数对比图指数对比图 -20%0%20%40%60%80%2025/1/302025/6/12025/10/12026/1/31电力设备(申万)环保(申万)沪深300 资料来源：iFinD 整体观点：整体观点：1、关于完善发电侧容量电价机制的通知114 号文出台：（1）首次明确电网侧独立储能容量电价，从稳预期、未来衔接容量市场角度，具有标志性意

3、义；（2）各地基于煤电容量电价标准，结合放电时长和峰值贡献等因素，对气电、抽蓄、独立储能容量电价形成统一标尺；（3）采用清单管理，根据电力供需形势、保供举措，能源主管部门和价格主管部门制定。我们认为：政策的核心意图在于推动储能行业规划有序、竞争公平、良性发展。考虑到市场此前对国内电化学储能需求增速预期较高，114 号文或使装机预期回归到合理范围；减弱碳酸锂价格因博弈储能需求上涨动力。2、投资建议（1）当前重点关注的投资机会：氢氨醇：1 月 30 日，中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行了集体学习。“十五五”期间，基于中国未来产业、26 年欧盟碳关税双重利好加持下，看好氢氨醇统筹、规模化、

4、超前建设，碳、氢等相关政策、也可与化工板块形成轮动，建议关注吉电股份、中国天楹、嘉泽新能、金风科技、华电科工等；太空光伏：讨论技术和基本面意义不大，当前市场流动性充裕，且商业航天是主线之一、光伏板块机构持仓较低，相关行情或将具有一定持续性；权重股反弹：经过一段时间整体调整后，权重股标的股价均有一定性价比，具有一定配置价值，建议关注宁德时代、德业股份、阳光电源等。（2）可持续波段性操作：AIDC 电源：关注国产算力机会，看好国内 AIDC 建设，亦可配合 AI 应用形成板块轮动；海外层面 HVDC 方案放量、SST 技术合作进展有望兑现；建议关注盛弘股份、麦格米特、金盘科技等；户储：英国 150

5、 亿英镑“温暖家庭计划”预计到 2030 年将新增安装 300 万户的光伏，叠加美国极端天气、澳洲户储补贴政策等催化，板块估值有望持续提升；建议关注艾罗能源等；风电：欧洲行业景气度高，26 年订单催化有望持续兑现；建议关注大金重工、金风科技、明阳智能；电网：将形成海外、国内共振的格局，短期因政策催化，部分资金兑现收益，但后续依然可持续关注，如雅下水电电网建设、电力+算力等方向：建议关注思源电气、平高电气、四方股份、特变电工、中国西电等。风险提示：风险提示：国内外新能源政策风险；需求不及预期风险；技术发展不及预期风险。要点要点 敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告 电力设备新能源、环保电力

6、设备新能源、环保 储能：储能：在国内储能容量电价政策发布、海外户储催化不断的情况下，在国内储能容量电价政策发布、海外户储催化不断的情况下，储能储能低估值龙头标低估值龙头标的有望迎来反弹的有望迎来反弹。1 1、国内储能：国内储能：容量电价政策发布。1 月 30 日，发改委、能源局发布关于完善发电侧容量电价机制的通知。储能容量电价的从无到有，对稳预期有重大意义。国家和地方层面能够通过容量电价和清单管理，引导储能行业健康有序增长。接下来，重点关注三个数据的变化情况：储能招中标数据、储能装机数据、现货市场价差变动。上周招中标数据持续景气，现货市场价差上蒙西环比有所增加。从招中标上来，上周落地的 GWh