【中邮证券】矽电股份（301629）-矽创精备，电智芯测-260130（5页）.pdf

1、证券研究报告：电子|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级增增持持|首首次次覆覆盖盖个个股股表表现现2025-032025-052025-072025-092025-112026-01-17%-3%11%25%39%53%67%81%95%109%矽电股份电子资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（元元）304.70总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）0.42/0.10总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿元元）127/3252 周周内内最最高高/最最低低价价349.00/147.41资资产产负负债债率

2、率(%)28.9%第第一一大大股股东东辜国文研研究究所所分析师:吴文吉SAC 登记编号:S1340523050004Email:研究助理:陈天瑜SAC 登记编号:S1340125090015Email:矽矽电电股股份份(3 30 01 16 62 29 9)矽矽创创精精备备，电电智智芯芯测测l投投资资要要点点前前三三季季度度业业绩绩短短期期承承压压，三三季季度度单单季季营营收收高高增增释释放放回回暖暖信信号号。2025 年前三季度，公司实现营业收入 2.89 亿元，同比减少 20.54%；实现归母净利润 0.25 亿元，同比减少 61.30%；实现扣非归母净利润0.22 亿元，同比减少 64.

3、21%。2025 年三季度单季，公司实现营业收入 1.07 亿元，同比增加 41.51%；实现归母净利润 0.0371 亿元，同比减少 54.37%；扣非后归属母公司股东的净利润为 0.0246 亿元，同比减少 59.30%。产产品品矩矩阵阵持持续续优优化化，应应用用场场景景广广泛泛覆覆盖盖。公司作为国内领先的探针测试技术系列设备制造企业，依托自主研发能力，打造出多品类探针台设备，产品已成功切入华天科技、卓胜微、士兰微、比亚迪半导体、捷捷微电、华灿光电、聚灿光电、乾照光电等行业头部企业供应链，广泛应用于集成电路、光电芯片、分立器件、功率器件及第三代化合物半导体等核心半导体制造领域。公司是国内产

4、品覆盖面最广的晶圆探针台设备厂商，产品矩阵覆盖手动至全自动全系列探针台，适配 4 英寸至 12 英寸晶圆，核心服务于集成电路及分立器件的晶圆测试场景。晶粒探针台已达到行业领先水平，可满足 4-6 英寸 PD、APD、LED 等光电芯片的自动化测试需求。公司以核心探针测试技术为根基，充分利用大行程精密步进、定位精度协同控制、光学识别等关键技术，研发推出三头式分选机、曝光机、AOI 检测设备等配套产品，并紧密贴合下游客户需求，持续推进核心技术迭代创新，不断完善产品矩阵，致力于为客户提供半导体测试环节的一体化配套解决方案。产产品品核核心心性性能能优优异异，市市场场竞竞争争力力行行业业领领先先。公司系

5、中国大陆首家实现 12 英寸晶圆探针台设备产业化落地的厂商，成功在多个半导体产品领域打破海外厂商垄断，其产品广泛应用于逻辑芯片，IGBT、MOS、FRD、片状元器件、QFN 器件、片式电容（MLCC）等功率器件，声表面波器件（SAW）等模拟及数模混合芯片，Mini/Micro LED、VCSEL 等光电芯片，以及各类 MEMS 传感器的制造与封装环节。目前公司已与多家国内头部半导体制造企业建立深度合作，稳居中国大陆探针台市场国产厂商市占率首位，探针测试技术获得下游客户高度认可，同时公司在已构筑核心竞争壁垒的基础上，持续推进知识产权布局与专业人才储备，进一步夯实自身市场竞争优势。l投投资资建建议

6、议我们预计公司 2025/2026/2027 年分别实现收入 4.6/5.5/6.9 亿元，实现归母净利润分别为 0.4/0.8/1.3 亿元，首次覆盖给予“增持”评级。l风风险险提提示示：行业及市场变动风险；市场竞争加剧风险；技术更新迭代风险；发布时间：2026-01-30请务必阅读正文之后的免责条款部分2客户集中度较高风险；设备验证周期较长风险。n盈盈利利预预测测和和财财务务指指标标项项目目 年年度度2 20 02 24 4A A2 20 02 25 5E E2 20 02 26 6E E2 20 02 27 7E E营业收入（百万元）508456548686增长率(%)-7.06-10.