【中信期货】贵金属策略日报：去美元化交易加速，金银同步刷新历史高位-260130（6页）.pdf

1、中信期货研究|贵属策略报2026-1-30去美元化交易加速，银同步刷新历史位贵属延续极端强势。美元弱、主权债与法币信任受损、地缘与政策不确定性叠加，去美元化交易进加速阶段。突破5500美元关，银同步创历史新，强银更强的结构维持，但位波动与流动性约束开始显性化。（以上新闻和数据均来彭博终端）黄金观点：去美元化交易主导，黄金进入加速再定价阶段。逻辑：美元指数持续回落、日债与欧美主权债波动放大，推动资金从债券与法币体系向黄金迁移。市场对美联储独立性、财政扩张与政策工具有效性的担忧强化，黄金作为“最终结算资产”的配置需求快速放大。短期内，趋势资金与被动配置共振，推动价格连续突破关键整数位，但银行资产负

2、债表约束抬升波动率。（以上新闻和数据均来自彭博终端）展望：中期上行逻辑未改，但短期超买信号显著，需关注高位震荡与阶段性回撤风险。若美元弱势延续，黄金仍具顺趋势配置价值。白银观点：白银弹性释放加速。逻辑：在黄金强势定价框架下，白银补涨属性与流动性驱动凸显。工业与金融双重属性叠加，资金在金价持续创新高背景下向白银扩散，放大价格弹性。同时，交易所提高保证金、部分市场限流，反映短期风险管理压力上升。（以上新闻和数据均来自彭博终端）展望：白银相对黄金的高波动特征仍将延续，趋势未被破坏前维持偏强判断，但需警惕监管与保证金调整带来的短线扰动。风险提示：美联储政策立场变化；美元阶段性反弹；交易所保证金与监管措

3、施调整；地缘局势边际缓和导致避险溢价回落。宏观研究团队 研究员：朱善颖从业资格号 F03138401投资咨询号 Z0021426 张皓云从业资格号 F03114820投资咨询号 Z0022427 王丹从业资格号 F03124139投资咨询号 Z0023462投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风

4、险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。中信期货研究|贵金属策略日报1中信期货研究|贵金属策略日报2中信期货研究|贵金属策略日报3综合指数特指数板块指数 更多咨询请扫码中信商品指数二维码中信期货商品指数2026-01-29商品指数商品20指数工业品指数 2583.38+2.12%2995.74+2.61%2422.72+1.88%PPI 商品指数1509.62+2.38%贵金属指数2026-01-295435

5、.69+5.43%近6月走势图历史涨跌幅今日涨跌幅+5.43%近5日涨跌幅+15.48%近1月涨跌幅+38.94%年初至今涨跌幅+42.14%中信期货研究|贵金属策略日报4除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在

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