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1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 中金中金 ESG 手册（手册（6）：）：ESG 监管监管 刘均伟刘均伟 分析员分析员 金成金成 联系人联系人 周萧潇周萧潇 分析员分析员 SAC 执证编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365 SAC 执证编号：S0080122030152 SAC 执证编号：S0080521010006 SFC CE Ref：BRA090 本篇是中金 ESG 手册的第六篇，总结了全球的 ESG 监管模式，并分别对实体产业、金融行业的 ESG 监管发展特点进行了系统性梳理。全球来看，全球来看，ESG 监管机制监管机制可分为可分为三个组成部分

2、：三个组成部分：ESG 监管者监管者、ESG 监管工具监管工具、ESG 受监管者受监管者。ESG 监管者包括政府、立法机构、货币当局、金融监管部门和行业团体五类，而 ESG 受监管者则主要是企业、金融机构和评级机构。ESG 监管者通过制定相应的政策和规则，促使投资者、企业等披露更多的 ESG 信息、提升 ESG水平，降低 ESG 风险对企业、对外部环境造成的实质性负面影响。ESG 监管工具包括搭建平台、行动指南和奖惩机制。搭建完善的信息沟通平台有助于横向（监管者之间、地区之间）、纵向（监管者和被监管者）的双向、多维沟通，促进监管效率；行动指南和激励机制则有助于引导企业、金融机构主动、有效地进行

3、 ESG 信息披露、管理和水平提升，进一步降低经济活动的负外部性。基于基于对全球对全球 ESG 监管政策文件监管政策文件的的分类统计分类统计表明：表明：政府、立法部门和金融监管部门政府、立法部门和金融监管部门的监管对象及政策文件有一定差的监管对象及政策文件有一定差异。异。政府、立法部门发布的监管政策文件主要针对企业某些 ESG 活动的奖惩激励，金融监管部门则更倾向于发布整合的 ESG 信息披露指南、构建整合化的 ESG 沟通机制。全球全球 ESG 监管发展监管发展梳理：联合国是主要推动者，各地区各具特色。梳理：联合国是主要推动者，各地区各具特色。ESG 监管的主要推动者是联合国。联合国根据企业

4、、金融机构的相应特点，发布相应的倡议和 ESG 治理框架、建立相应的 ESG 会员组织（如：PRI、PSI 和 PRB 等），促进 ESG 监管者与被监管者之间横向和纵向的沟通。欧盟、美国、日本和新加坡是全球目前 ESG 实践比较成熟的国家、地区，其 ESG 监管实践的路线各具特色。欧盟通过构建三大强制性的 ESG 信息披露法律支柱促进 ESG 信息价值链的完善；美国遵循诚信原则对 ESG 资管产品的“漂绿”行为进行了严格的约束；日本和新加坡则分别通过投资激励和构建标准化的 ESG 信息披露平台来降低企业、金融机构参与 ESG 活动的成本。全球全球 ESG 监管政策共同面临的挑战与应对监管政策

5、共同面临的挑战与应对：分割化：分割化 VS 统一化。统一化。现行 ESG 监管政策在区域、职能层面存在一定的分割。全球各证券交易所对于国际 ESG 披露标准引用的覆盖度不一致、部分国家的政府部门对于 ESG 议题仍然按职能进行分割监管。可持续标准依据寻求统一化。为了应对分割化对 ESG 监管发展带来的挑战，ISSB 和 IFC 正在从标准制定和投资实践层面统一化 ESG 信息的披露和评价，各国也通过积极构建跨国协作平台（例如：可持续银行网络、G20 可持续金融工作小组和可持续金融国际平台等）来推动形成 ESG 标准、ESG 投资实践的全球共识。更多作者及其他信息请见文末披露页 ESG 趋势趋势

6、 ESG 研究 2022.11.22 本中金公司研报由 6 7 5 6 9 4 9 8 4 q q.c o m 下载 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录目录 ESG 监管模式总结监管模式总结.3 ESG 监管者和 ESG 监管工具箱.3 对实体产业 ESG 发展的监管体系.6 对金融行业的 ESG 监管发展.11 ESG 监管体系的案例分析监管体系的案例分析.18 欧盟：三大法律支柱构建 ESG 信息价值链.18 美国：反“漂绿”的立法与实践.20 日本：资金引导激励 ESG 活动.23 新加坡：金融科技助力 ESG 数据标准化.25 ESG 监管的国际协作监管的国际协作：分割化：