迈为股份(300751)-A股公司点评报告：太空HJT光伏星辰大海半导体设备成长曲线加速-260128（3页）.pdf

1、证券研究报告|公司点评|光伏设备 http:/ 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 迈为股份(300751)报告日期：2026 年 01 月 28 日 太空太空 HJT 光伏星辰大海，半导体设备成长曲线加速光伏星辰大海，半导体设备成长曲线加速 迈为股份点评迈为股份点评报告报告 投资要点投资要点 光伏设备：光伏设备：HJT+HJT+钙钛矿设备钙钛矿设备多轮驱动，受益多轮驱动，受益地面地面+太空光伏新太空光伏新需求需求 公司主要产品包括：HJTHJT 异质结电池生产线异质结电池生产线+钙钛矿钙钛矿叠层叠层设备设备。我们认为：我们认为：在白银价格大幅上涨、及 P 型 HJT 在太空光伏的应用潜

2、力，未来公司 HJT 设备在地面+太空领域有望齐发力，龙头公司成长空间大。1 1）光伏光伏 HJTHJT 设备设备 （1 1）PECVDPECVD 真空镀膜设备：真空镀膜设备：用于非晶硅薄膜沉积，是 HJT 电池关键设备之一。（2 2）PVDPVD 真空镀膜设备：用于真空镀膜设备：用于 TCOTCO 膜沉积，提升电池导电性和光电转换效率。膜沉积，提升电池导电性和光电转换效率。（3 3）丝网印刷丝网印刷设备设备：可用于多种电池路径，实现高精度、高效率电极金属化。（4 4）生产线配套设备：生产线配套设备：包括自动上下片机、转接机、烧结炉/干燥炉/固化炉/烘干炉、检测测试分选机等，确保生产线的高效运

3、作。2 2）光伏光伏 HJT+HJT+钙钛矿叠层设备钙钛矿叠层设备 据公司官方微信公众号，2025 年 12 月成功取得公司在叠层电池领域的首个商业叠层电池领域的首个商业化整线订单化整线订单。此次合作将助力客户建成业内领先的 G12HG12H 全面积钙钛矿全面积钙钛矿/硅异质硅异质结叠层电池量产线结叠层电池量产线。兼具高材料利用率与高生产节拍的喷墨打印技术，以及高效率且高生产节拍的板式时间型原子层沉积(ALD)技术等。泛泛半导体设备：半导体设备：晶圆级晶圆级+封装级封装级+面板级多点开花，打造第二成长曲线面板级多点开花，打造第二成长曲线 1）半导体半导体晶圆设备：晶圆设备：半导体刻蚀半导体刻蚀

4、+薄膜沉积薄膜沉积设备设备。高选择比刻蚀设备和原子层沉积设备凭借差异化技术实现突破，已完成多批次客户交付、进入量产阶段。2）半导体封装半导体封装设备：设备：公司聚焦半导体泛切割、2.5D/3D 先进封装，提供封装工艺整体解决方案。率先实现了半导体晶圆开槽、切割、研磨、减薄、键合键合等装备的国产化备。为行业首创“磨划+键合整体解决方案”的设备供应商。3）显示面板设备：显示面板设备：（1 1）OLEDOLED 领域领域：G6 Half 激光切割设备、OLED 弯折激光切割设备；（2 2）MiniLEDMiniLED 领域领域：晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备；（3 3）Micro LE

5、DMicro LED 领域领域：晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合、激光修复、激光切割及 D2D 键合、混合键合等全套设备。盈利预测与估值盈利预测与估值 预 计 公 司 2025-2027 年 归 母 净 利 润 为 7.8/10.1/11.3 亿 元，同 比 变 化-16%/+30%/+12%；对应 PE 为 123/95/85 倍。维持“买入”评级。风险提示：风险提示：光伏行业技术迭代风险、半导体设备研发不及预期风险。投资评级投资评级:买入买入(维持维持)分析师：王华君分析师：王华君 执业证书号：S1230520080005 分析师：李思扬分析师：李思扬 执业证书号：S12305220

6、20001 基本数据基本数据 收盘价￥342.22 总市值(百万元)95,617.98 总股本(百万股)279.41 股票走势图股票走势图 相关报告相关报告 1 光伏 HJT 设备龙头，向半导体、显示面板设备领域加速进军 2024.04.26 2 业绩符合预期；期待 HJT 电池产业化加速 2023.10.25 3 订单高增、确认加速，期待HJT 产业化爆发临近 2023.08.24 财务摘要财务摘要 Table_Forcast(百万元)2022024 4A A 2022025 5E E 2022026 6E E 2022027 7E E 营业收入 9830 7223 8593 9477 (+