【华宝证券】银行理财周度跟踪：2025年报：规模高增，结构优化，增配基金和存款-260128（7页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72026 年年 01 月月 28 日日证券研究报告证券研究报告|银行理财周报银行理财周报2025 年报：规模高增，结构优化，增配基金和存款年报：规模高增，结构优化，增配基金和存款银行理财周度跟踪（银行理财周度跟踪（2026.1.19-2026.1.25）分析师：蔡梦苑分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：分析师：周佳卉分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、银行理财再

2、掀“降费潮”，周开持有期 新 品 亮 相 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.1.12-2026.1.18）2026-01-212、公募销售新规正式落地，理财子深化推进新直联系统上线银行理财周度跟踪（2025.12.29-2026.1.4）2026-01-073、信披统一框架正式落地，苏银理财深耕持有型不动产 ABS 实践银行理财周度 跟 踪（2025.12.22-2025.12.28）2025-12-314、理财共议高质量发展新路径，首单科创债 ETF 质押式回购交易落地银行理财周度跟踪（2025.12.15-2025.12.21）2025-12-245、利率风险管理迎重要突破，理财打

3、新再 添 硕 果 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2025.12.8-2025.12.14）2025-12-17投资要点投资要点监管和行业动态：监管和行业动态：1、银行理财 2025 年报出炉：截至 2025 年末，银行理财市场存续规模达 33.29 万亿元，较年初增长 11.15%，全年增量 3.34 万亿元。产品结构呈现“现金管理类收缩、固收类主导、混合类扩容”的鲜明特征。资产配置方面，重点增配公募基金、现金及银行存款，减配信用债和同业存单。收益率表现：收益率表现：上周（2026.1.19-2026.1.25，下同）现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.27%，环比下降 1BP；同期

4、货币型基金近 7 日年化收益率报1.16%，环比基本持平。上周各期限纯固收上周各期限纯固收、固收固收+产品收益多数上升产品收益多数上升。央行大规模超额续作 MLF，且明确降准降息仍有空间，政策端呵护姿态持续凸显；监管主动引导下权益市场出现回调，加之国债发行结果向好，市场对年初供给压力的担忧有所缓释，多重因素共振推动债市情绪延续回暖态势。全周来看，10年国债活跃券收益率较上周下行 1BP 至 1.83%，30 年国债活跃券收益率较上周下行 6BP 至 2.25%。破净率跟踪破净率跟踪：上周银行理财产品 0.55%，环比下降 0.25 个百分点，信用利差环比同步收敛 3.80BP。后续密切关注信用

5、利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行。风险提示：风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财周报银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录内容目录1.要闻梳理与简评要闻梳理与简评.31.1.监管和行业动态.31.1.1.银行理财 2025 年报出炉：规模高增韧性凸显，增配公募基金和银行存款.32.收益率表现收益率表现.43.破净率跟踪破净率跟踪.54.风险提示风险提示.6图表目录图表目

6、录图 1：上周现金管理类产品近 7 日年化收益率录得 1.27%，环比下降 1BP.4图 2：上周各期限纯固收产品收益多数上升.5图 3：上周各期限固收+产品收益多数上升.5图 4：上周银行理财产品破净率 0.55%，环比下降 0.25 个百分点.6银行理财周报银行理财周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/71.要闻梳理与简评要闻梳理与简评1.1.监管和行业动态监管和行业动态1.1.1.银行理财银行理财 2025 年报出炉：规模高增，结构优化，增配公募基金和银行存款年报出炉：规模高增，结构优化，增配公募基金和银行存款规模高增彰显韧性，多重动力支撑增长规模高增彰显韧性，多重动力支撑增长截至