文化传媒-2025Q4传媒持仓分析：重仓股配置比例下降 前期涨幅高的收益确认AI应用标的配置提升-260126（11页）.pdf

1、重仓股配置比例下降前期涨幅高的收益确认，AI应用标的配置提升传媒行业重仓股规模为1538.73亿元，环比减少345.72亿元，环比下降18.35%。其中前十大重仓股规模合计为1420.55亿元，环比下降19.43%；占行业整体重仓股规模的比重为92.32%。机构持仓TOP10统计：25Q4整体减仓明显，前十大只有三七互娱有加仓，另有增持标的蓝色光标、易点天下等从持仓市值的角度看，2025Q4，传媒行业前十大重仓股规模为【腾讯控股】【快手-W】【巨人网络】【哔哩哔哩-W】【世纪华通】【恺英网络】【分众传媒】【三七互娱】【完美世界】【吉比特】，跟25Q3前十大重仓股一致，但整体减仓明显，前十大只有

2、【三七互娱】有加仓。25Q4加仓比较明显的都是25年前期关注度和涨幅较低的标的，有游戏：【三七互娱】【游族网络】【昆仑万维】【掌趣科技】；广告营销：【蓝色光标】【汇量科技】；出版传媒：【中国出版】【南方传媒】；数字文化：【浙数文化】；票务娱乐：【大麦娱乐】。持仓产品数角度来看：【腾讯控股】依旧是持仓产品数最多的个股，新进入前十的个股为【三七互娱】；退出前十的个股为【芒果超媒】；前十大标的（除【三七互娱】、【哔哩哔哩】）基金持仓产品数均有明显下降，有前期涨幅高的标的兑现确定收益的趋势。持仓产品数增长最多的标的【蓝色光标】【三七互娱】等，部分标的和26年1月AI应用趋势表现一致。从持股占流通股比的

3、角度来看：2025Q4，重仓股持股占流通股比例Top10中：环比新进入个股为【掌趣科技】【快手-W】【游族网络】。整体情况：重仓股配置环比下降，前期涨幅较高的收益确认2025Q4传媒重仓股配置比例为3.87%，环比下降0.79pcts，但依旧高于行业标准配置比例的2.24%；剔除腾讯控股后，2025Q4传媒重仓股配置比例为1.49%，环比下降0.53pcts。2025Q4传媒板块行业配置比例明显下降，主要体现为前期涨幅较高的个股的收益确认，但仍然显著超配，部分AI应用相关标的如【三七互娱】、【蓝色光标】、【易点天下】25Q4增配明显，为26年1月AI应用行情蓄力。(divcenter)图1：传

4、媒行业配置与标配比例(/divcenter)整体情况：重仓股配置环比下降，前期涨幅较高的收益确认传媒行业重仓股规模为1538.73亿元，环比减少345.72亿元，环比下降18.35%。其中前十大重仓股规模合计为1420.55亿元，环比下降19.43%；占行业整体重仓股规模的比重为92.32%。(divcenter)图3：行业重仓股规模与环比增长率(/divcenter)持仓市值Top10：25Q4整体减仓明显，前十大只有三七有加仓从前十大重仓股的角度看，行业配置环比下降明显，前十大标的不变但排名有变化：2025Q4，前十大重仓股规模下降，环比下降342.68亿元；持仓市值增加最多的TOP10，

5、合计加仓35.61亿元，持仓市值减少最多的TOP10，合计减仓365.95亿元。加仓比较明显的都是25年前期关注度和涨幅较低的标的，有游戏：【三七互量科技】；出版传媒：【中国出版】【南方传媒】；数字文化：【浙数文化】；票务娱乐：【大麦娱乐】。持仓基金产品数Top10：蓝色光标、三七互娱新增产品数最多2025Q4，【腾讯控股】依旧是持仓产品数最多的个股，新进入前十的个股为【三七互娱】；退出前十的个股为【芒果超媒】。但前十大标的（除三七互娱、哔哩哔哩）基金持仓产品数均有明显下降，有前期涨幅高的标的兑现确定收益的趋势。2025Q4，持仓产品数环比增加最多的TOP10为：【蓝色光标】【三七互娱】【分众

6、传媒】【巨人网络】【世纪华通】【南方传媒】【易点天下】【昆仑万维】【山东出版】【浙版传媒】，部分标的和26年1月AI应用趋势表现一致。持股占流通股比Top10：掌趣科技、快手-W等新进入前十从持股占流通股比的角度来看：2025Q4，重仓股持股占流通股比例Top10中：环比新进入个股为【掌趣科技】【快手-W】【游族网络】。环比退出前十名的个股为【顺网科技】【吉比特】【世纪华通】。传媒行业持股占流通比例增加最多的TOP10：【浙数文化】【中国出版】【汇量科技】【南方传媒】【蓝色光