房地产行业周报：2026W3房地产周报中央需求端政策频出二手房成交表现亮眼-260121（9页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.01.21 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 房 地 产 行 业 周 报 中央需求端政策频出，二手房成交表现亮眼-2026W3 房地产周报 分析师 陈立 登记编号：S1220525120004 王嵩 登记编号：S1220525080009 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 231 总股本(亿股)8,460.18 销售收入(亿元)25,032.58 利润总额(亿元)-10,414.57 行业平均 PE 132.55 平均股价(元)6.06 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关 研

2、究 金融端政策逐步发力，二手房成交环比回暖-2026W2 房地产周报2026.01.15 央地政策继续发力,新房二手房成交同环比双下降-2026W01 房地产周报2026.01.07 政策促进“止跌回稳”，新房二手房成交分化-2025W52 房地产周报2026.01.04 4 月百强房企销售表现如何？2025W18房地产周报2025.05.05 中央强化民生保障与市场支持中央强化民生保障与市场支持,地方精准调控。地方精准调控。2026 年以来，中央密集出台稳楼市政策：1 月 14 日将居民换购住房个税退税政策延续至 2027 年底，降低换房成本；1 月 15 日下调商业用房贷款最低首付比例至

3、30%并允许因城施策，助力商办去库存；1 月 16 日延续公租房税收优惠至 2027 年底，支持保障房供给。地方层面，天津加强房价管控，咸宁推出购房及装修补贴、团购优惠等措施，共同稳定市场预期、支持合理住房需求。房地产相关板块市场表现呈现分化态势，房地产相关板块市场表现呈现分化态势，A A 股房地产板块跑股房地产板块跑输输大盘，大盘，H H 股内房股内房及物业板块小幅承压，及物业板块小幅承压，后续或将后续或将受政策预期与市场情绪交织影响。受政策预期与市场情绪交织影响。2026 年 1月 12 日-1 月 18 日，A 股市场方面，申万房地产指数期间下跌 3.52%，显著跑输同期下跌 0.57%

4、的沪深 300 指数，随着中央延续换房个税优惠、下调商办房首付比例等政策释放的积极信号，市场后续或将对行业政策支持力度的预期有所强化。H 股市场表现相对偏弱，中华内房股指数期间下跌 1.15%，恒生物业服务及管理指数下跌 0.74%，均跑输上涨 2.34%的恒生指数。一方面受港股整体市场流动性边际收紧影响，另一方面部分 H 股房企境外债务化解进展不及预期，短期压制板块表现。截至 1 月 16 日，申万房地产板块市盈率为 60.05倍，与沪深 300 指数 14.89 倍的市盈率差距基本维持稳定，板块估值仍处于相对高位，反映出市场对行业长期修复节奏仍存分歧。重点重点 1414 城新房网签量环比小

5、幅回升，整体市场呈现“二线回暖、一线微降”城新房网签量环比小幅回升，整体市场呈现“二线回暖、一线微降”的分化态势，城市间表现差异显著。的分化态势，城市间表现差异显著。2026W3,重点 14 城新房网签合计 9367套，环比增长 5.13%，市场活跃度略有提升但仍处平稳区间。一线城市表现相对平淡，上海、北京、广州、深圳四城合计网签 3468 套，环比微降 1.90%；其中北京逆势增长 11.84%，上海、广州、深圳则分别环比下降 5.06%、2.39%、5.65%，主要受部分项目推盘节奏放缓影响。二线及其他重点城市成为市场主要支撑，10 城合计网签 5899 套，环比增长 9.75%，多城呈现

6、显著回暖：杭州表现最为突出，网签 1270 套，环比翻倍增长 102.23%，或受益于新项目集中入市与购房补贴政策落地；东莞紧随其后，网签 212 套，环比增长45.21%；武汉也实现 18.89%的环比增长。不过仍有部分城市延续调整，青岛、成都环比降幅分别达 19.40%、18.50%，主要因前期高基数或项目去化节奏差异。重点重点 2020 城二手房成交延续回暖态势，整体成交套数同环比双增，市场活跃度城二手房成交延续回暖态势，整体成交套数同环比双增，市场活跃度进一步提升。进一步提升。2026W3，重点 20 城二手房合计成交 43744 套，环比增长8.05%、同比增长 46.09%。一线城