房地产行业跟踪周报：周度成交阶段性承压商业用房首付比例下限下调-260120（18页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！房地产行业跟踪周报房地产行业跟踪周报 房地产房地产 证券研究报告 行业投资策略周报/2026.1.20 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 房诚琦 SAC 证书编号：S0160525090002 分析师分析师 陈思宇 SAC 证书编号：S0160525090008 分析师分析师 何裕佳 SAC 证书编号：S0160525090001 相关报告相关报告 1.房地产行业跟踪周报 2026-01-12 2.2025 房企投资复盘：拿地金额及货值转正，十强占比过半 2026-01-06 3.2025 房企销售复盘：行业出清中，关注机会

2、 2026-01-05 周度成交阶段性周度成交阶段性承压承压，商业用房首付比例下限下调商业用房首付比例下限下调 核心观点核心观点 上周房地产板块（中信）涨跌幅-3.3%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-0.6%、0.5%，超额收益分别为-2.7%、-3.8%。29 个中信行业板块中房地产位列第 26 名。（1 1）新房新房市场：市场：上周(2026/1/10-2026/1/16)新房销售环比+0.6%，同比-36.8%。北京、上海、广州、深圳新房成交面积环比分别为+16.3%、+1.9%、+18.8%、-0.6%。（2 2）二手房市场：）二手房市场：上周(2026/1/10-2

3、026/1/16)15 城二手房成交面积162.3 万方，环比-1.8%，同比-8.4%。2026 年 1 月 1 日至 1 月 16 日累计成交 331.5 万方，同比-14.4%。今年截至 1 月 16 日累计成交 331.5 万方，同比-14.4%。（3 3）库存及去化：）库存及去化：13 城新房累计库存 7790.1 万平方米，环比-0.1%，同比-4.7%；13 城新房去化周期为 23.0 个月，环比变动+0.4 个月，同比变动+6.6 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 15.2 个月、12.8个月、18.4 个月、91.1 个月，环比分别变动+0.2 个月、-0.2

4、个月、+0.3 个月、+6.6 个月。（4 4）土地市场：）土地市场：土地成交方面，2026 年 1 月 12 日-2026 年 1 月 18 日百城土地成交建筑面积 1174.6 万方，环比-21.9%，同比-49.7%；成交楼面价 700 元/平，环比-44.4%、同比-51.1%；土地溢价率+0.5%,环比-0.9%，同比-9.4%。截至1月18日,2026年累计成交土地建筑面积为5243.2万方，同比-29.4%。投资建议：投资建议：1 月第 3 周新房成交环比上升，同比下降，二手房成交环比下降，同比下降。中国人民银行、国家金融监督管理总局于 1 月 17 日联合发布通知，旨在优化商业

5、用房信贷政策，支持相关房地产市场平稳健康发展，将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款的最低首付款比例统一调整为不低于 30%。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商 A 股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；头部中介平台：贝壳-W。3）港资开发商：建议关注：太古地产、嘉里建设等。风险提示：风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期 -10%-3%4%11%18%25%房地产沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评

6、级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 板块观点板块观点 .5 5 2 2 房地产基本面与高频数据房地产基本面与高频数据 .6 6 2.12.1 房产市场情况房产市场情况 .6 6 2.22.2 土地市场情况土地市场情况 .1010 2.32.3 房地产行业融资情况房地产行业融资情况 .1111 3 3 行情回顾行情回顾 .1212 4 4 行业政策跟踪行业政策跟踪 .1515 5 5 投资建议投资建议 .1717 6 6 风险提示风险提示 .1717 XVPXnPqOmOsRqMmNnMpQoM6MaO9PpNqQoMsMiNmMmNkPoMmN6MpOmMxN