【华宝期货】煤焦：焦炭年产量创新高 盘面弱势运行-260121（1页）.pdf

1、晨报晨报 煤焦煤焦重要声明：重要声明：本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。地址：北京市海淀区海淀大街地址：北京市海淀区海淀大街 8 号号 19 层层 400-700-逻辑逻辑：本周黑色金属普跌，煤焦期价跌幅居前，昨日夜盘延续偏弱走势；现货市场涨后暂稳，本周蒙 5 原煤转跌，跌幅 45 元/吨。多地焦企计划调涨焦价，但仍在博弈过程中，尚未全面落地。国家统计局数据显示，2025 年 12 月焦炭产量 4274

2、万吨，同比增加3.04%；全年累计产量 50222.2 万吨，同比增加 3.34%，产量创历史新高。当前独立焦企产能利用率 73%左右，基本与近几年同期持平。从基本面来看，煤整体供应较为旺盛。开年之后煤矿迎来陆续复产，上周炼焦原煤、精煤产量分别增至 197.8 万吨、76.8 万吨（统计样本增加），矿端原煤保持增库，精煤库存进一步去化，主要是下游焦钢企业也有复产情况，对原料保持一定采购节奏，不过整体节奏仍偏缓。进口端，上周蒙煤甘其毛都口岸日通关量 19.58 万吨，环比前一周增 3.12 万吨，较去年同期增 4.88 万吨，口岸库存保持相对高位。需求端，钢厂盈利率尚可，回升至约 40%；上周高

3、炉开工率小幅下降，主要是检修影响，日均铁水产量 228.01 万吨，环比上周减少 1.49 万吨，同比去年增加 3.53 万吨。观点观点：近期煤焦整体供应环比回升，下游补库节奏一般，煤焦现货市场反弹乏力，个别煤种转跌。盘面缺乏上行驱动，谨慎操作。后期关注后期关注/风险因素风险因素：关注焦钢对原料补库节奏变化、煤矿复产情况。煤焦煤焦：焦炭年产量创新高焦炭年产量创新高 盘面弱势运行盘面弱势运行投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452 号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653成文时间：2026 年 1 月 21 日