电力设备行业：海外光储：多重政策利好关注户用光储一体化装机-20221116（22页）.pdf

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1、 电气设备行业专题研究 海外光储：多重政策利好，关注户用光储一体化装机 2022 年 11 月 16 日 【投资要点】【投资要点】光伏政策光伏政策布局布局领先于储能政策领先于储能政策。纵观海外光储政策，各主要国家陆续以立法、出台财政补贴、税收优惠、管理型政策等手段促进光伏与储能发展，但政策方向各有差异。光伏政策：光伏政策：财政补贴与税收优惠是主要方式，财政补贴与税收优惠是主要方式，小型光伏受益明显小型光伏受益明显，其，其中美国、中美国、德国、德国、荷兰、澳大利亚都更为倾向于分布式光伏荷兰、澳大利亚都更为倾向于分布式光伏。（1）美国：以财政补贴与税收优惠为主，主要利好分布式光伏、中小型光伏项目；

2、（2）德国：最为注重立法，六次补充修订可再生能源法，助力加速风能和太阳能基础设施扩张；（3）荷兰：税收优惠为主，户用光伏受益明显；（4）澳大利亚：财政补贴为主，倾向分布式和中小型光伏；（5）英国：财政补贴与管理型政策双管齐下，全方位驱动低碳领域发展；（6）墨西哥：主要采取管理型政策与财政补贴，鼓励可再生能源发电；（7）巴西：管理型政策为主，更加鼓励非水可再生能源发电。储能政策：储能政策：财政补贴财政补贴政策利好政策利好，户储户储景气上行。景气上行。各主要国家的储能政策以财政补贴和管理型政策为主，注重提升电力市场化程度、光伏与储能协同发展等，尤其利好户储景气度上行。（1）美意：直接财政补贴为主，

3、电力市场化提升储能经济性；（2）澳大利亚：以财政补贴与政府投资为主，主要刺激用户储能；（3）荷兰：针对个人、家庭、光伏企业具有较为完善的光伏与储能支持政策，形成了良好的市场体系和政策环境；（4）英德：亦出台系列管理型政策以促进光伏储能发展。政策启示：政策启示：（1 1）光伏光伏+储能储能协同发展协同发展。我国光储尚处于起步阶段，在初期即应针对个人、家庭、光伏企业建立较为完善的光伏与储能支持政策，能更好地发挥二者的协同作用；（2 2）完善市场化电力机制，提）完善市场化电力机制，提升光储经济性。升光储经济性。目前，我国电力供需平衡仍主要通过计划调度的方式进行，售电端价格无法及时反映供需变化。我国应

4、当加快完善市场化电力机制，通过引进市场化交易机制与市场化主体，提升光储经济性，从而进一步促进光储发展。投资视角：投资视角：户储光储一体化，户储光储一体化，关注经济性装机需求关注经济性装机需求。全球光储市场目前已进入快速成长期。随着平价上网的陆续推进，光伏领域将由过去的政策补贴模式转化为商业盈利模式，因此，储能将是推动分布式光伏后续发展的重要驱动力。同时，由于户用储能的盈利模式主要来自于峰谷价差套利，户储光储一体化能显著提升户用光伏与储能的经济性，或将催生大量经济性装机需求。【投资建议】【投资建议】建议建议重点重点关注关注：派能科技、锦浪科技、科士达、固德威、阳光电源等。【风险提示】【风险提示】

5、财政补贴未实际落地；经济性改善不及预期。强于大市强于大市（维持）东方财富证券研究所东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 证券分析师：朱晋潇 证书编号：S1160522070001 联系人：唐硕 电话：021-23586475 相对指数表现相对指数表现 相关研究相关研究 复合铜箔：认证量产加速，市场空间广阔 2022.11.08 钠离子电池专题之三：铜基和镍基层状氧化物金属原材料需求拆解 2022.11.04 钠离子电池环节概述：产业化加速，有望成为锂电的有效补充 2022.10.17 9 月新能车销量大增，行业景气度向上 2022.10.12 钠离子电

6、池正极材料：新势力一马当先，锂电厂商伺机而动 2022.10.12-40.62%-31.41%-22.19%-12.98%-3.77%5.45%11/161/163/165/167/169/1611/16电气设备沪深300 行业研究/电气设备/证券研究报告 挖掘价值挖掘价值 投资成长投资成长 20172017 敬请阅读本报告正文后各项声明敬请阅读本报告正文后各项声明 2 电气设备行业专题研究电气设备行业专题研究 正文目录正文目录 1.光伏政策：税收减免+财政补贴，驱动分布式光伏发展.3 1.2.德国：注重立法，税收优惠支持小型光伏发展.5 1.3.荷兰：税收优惠为主，户用光伏受益明显.6 1.