【宁证期货】贵金属期货：避险挥之不去，利多因素增加-260119（6页）.pdf

1、1请务必阅读正文之后的免责条款部分贵金属贵金属期货：期货：避险挥之不去，利多因素增加避险挥之不去，利多因素增加期货研究报告曹宝琴投资咨询从业资格号：Z报告导读：报告导读：市场回顾与展望：市场回顾与展望：美国总统特使威特科夫透露，美国已向伊朗传递直接信息。威特科夫称，伊朗经济状况严峻，并表示若伊朗希望回归国际社会，可通过外交方式解决相关问题，其中，铀浓缩、导弹、敏感材料以及“地区代理武装”是四项关键议题。威特科夫还称，如果无法通过外交方式解决相关问题，那么“替代方案将非常糟糕”，地缘风险虽然没有进一步恶化，但是变动风险依然存在。与此同时，美国总统特朗普表示，希望哈塞特留任现职而不是调往美联储。此

2、番言论一出，前美联储理事凯文沃什迅速跃升为下一任美联储主席的最热门人选。围绕美联储主席继任人选依然悬而未决，华尔街避险情绪有所增加，对贵金属也增加了利多因素。美联储褐皮书显示，在12个联邦储备区中，有8个地区的整体经济活动以轻微至温和的速度增长，3个地区报告没有变化，1个地区报告温和下降。这比过去三个报告周期有所改善，此前大多数地区报告经济活动变化不大。美国经济韧性依然比较强，这给美国对外地缘干预提供了更多支撑，所以近期地缘紧张、关税干扰等增加，地缘扰动再度起波澜，避险因素使得贵金属做多热情再度增加，但是行情震荡回调不是很充分，贵金属短期上方空间有多少，无法估计，谨慎追多。关注因素：关注因素：

3、1.中东地区地缘风险演化 2.美联储高层更迭 3.美国经济数据2026年01月19日周报期货研究报告1.1.期期货市场回顾货市场回顾图 1：黄金期货内外盘价格元/克 美元/金衡盎司图 2：白银期货内外盘价格元/千克 美元/金衡盎司数据来源：同花顺，宁证期货数据来源：同花顺，宁证期货图 3：沪金期货成交量与持仓量手图 4：沪银期货成交量与持仓量手数据来源：同花顺，宁证期货数据来源：同花顺，宁证期货2.2.利率与汇率利率与汇率图 5：美元指数与黄金价格美元/金衡盎司图 6：美国利率与黄金价格美元/金衡盎司%数据来源：同花顺，宁证期货数据来源：同花顺，宁证期货期货研究报告3.3.宏观数据宏观数据图

4、9：美国当周初请失业金人数人图 10：美国失业率及新增非农千人%数据来源：同花顺，宁证期货数据来源：同花顺，宁证期货图 11：美国PMI图 12：美国零售与个人可支配收入%数据来源：同花顺，宁证期货数据来源：同花顺，宁证期货图 7：美国CPI通胀数据%图 8：美国PCE通胀数据%数据来源：同花顺，宁证期货数据来源：同花顺，宁证期货期货研究报告图 13：美国新开工私人住宅千套图 14：美国新建住房销售千套数据来源：同花顺，宁证期货数据来源：同花顺，宁证期货4.4.基金持仓与比价基金持仓与比价图 15：白银ETF总持仓吨图 16：黄金ETF总持仓吨数据来源：同花顺，宁证期货数据来源：同花顺，宁证期

5、货图 17：黄金资产管理机构持仓占比%图 18：白银资产管理机构持仓占比%数据来源：同花顺，宁证期货数据来源：同花顺，宁证期货期货研究报告图 19：金银比图 20：金铜比数据来源：同花顺，宁证期货数据来源：同花顺，宁证期货期货研究报告宁证宁证期货有限公司期货有限公司（以下简称（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可【20112011】17751775 号号）。在使用本公司期货研究报告产品及服务前，请用户仔细阅读本声明，充分理解自身将要承受的风险以及可能需要担负的责任。若用户无法认可本声明内容，请不要使用本产

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