月酝知风之医健文旅大消费行业：疫情等因素影响各行业增长节日+“双十一”驱动相关板块-221010（27页）.pdf

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1、月酝知风之医健文旅大消费行业月酝知风之医健文旅大消费行业疫情等因素影响各行业增长，疫情等因素影响各行业增长，节节日日+“+“双十一双十一”驱驱动相关板块动相关板块平安证券研究所医健文旅大消费团队2022年年10月月10日日证券研究报告证券研究报告行业评级：行业评级：生物医药生物医药 强于大市（维持）强于大市（维持）新消费新消费强于大市（维持）强于大市（维持）食品饮料食品饮料 强于大市（维持）强于大市（维持）请务必阅读正文后免责条款2核心摘要核心摘要 生物医药：制造业增速回落，相关行业事件持续推进。生物医药：制造业增速回落，相关行业事件持续推进。2022前8个月收入端同比下降2.50%，利润总额

2、端同比下降31.40%。相关行业事件持续推进：（1）9月8日，医保局开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理；（2）9月13日国常会决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，医疗是此次贴息贷款的主要方向之一；（3）9月27日晚，国家层面的骨科脊柱类耗材集中带量采购拟中选结果，平均降价84%；（4）各省陆续明确第7批集采执行时间，9月30日河南省明确该集采自11月1日起执行；（5）9月30日NMPA发布关于改革完善放射性药品审评审批管理的意见（征求意见稿），鼓励放射性药品研发申报。新消费：香港等地放宽出入境防疫管理，积极关注新消费：香港等地放宽出入境防疫管理，积极关

3、注国内变化国内变化。1）酒旅餐饮：酒旅餐饮：本土多地新增确诊，酒旅市场节假日表现相对乏力，假期出游人次仅恢复至2019年同期6-7成，本地周边游仍为支撑市场复苏主题。建议关注疫情之下行业格局改善，组织管理强和现金流健康的龙头；同时关注出入境政策的边际变化。2）美容护理：美容护理：双十一旺季临近，叠加淘宝超头主播复播，有望拉动行业及相关品牌表现。头部品牌在较为艰难的外部环境下展现较强韧性，建议积极关注。同时积极关注部分品牌升级、渠道转型机会。3）教育人服：教育人服：K12教培公司股价对政策影响反映已较为充分，目前龙头教培公司已确立战略发展方向，转型逐渐进入正轨，建议积极关注教育龙头公司转型机会。

4、食品饮料：酒水饮料增速回落，茅台批价小幅回调食品饮料：酒水饮料增速回落，茅台批价小幅回调。8月我国食品制造业工业增加值当月同比增速为2.5%，较7月增速下降0.3pct，我国酒、饮料和精制茶制造业工业增加值当月同比增速为7.6%，较7月下降3.2pct。9月因中秋旺季叠加国庆假期双节来临，名酒价格持续上涨，茅台批价出现小幅回调，主要系旺季发货增加。9月21日最新数据显示，我国生鲜乳主产区平均价为4.14元/公斤，同比-4.6%，我国原奶价格处于下行通道，未来乳制品生产企业原料成本压力将有所缓解。8月啤酒产量环比小幅下降，原材料成本下行，进口大麦价格出现大幅回升，包装原材料中玻璃价格回调。风险风

5、险提示：提示：（医药）政策风险；研发风险；市场风险。（新消费）宏观经济疲软风险；国内疫情反复的风险；行业竞争加剧风险。（食品）宏观经济波动影响；原材料波动影响；行业竞争加剧。SUaXiYiXdUlVmM2WnUpYbRaO6MnPqQsQmOjMnMpOeRrQqQbRoPrQuOoOrRwMqQnQ我国医药制造业利润总额增速（截止我国医药制造业利润总额增速（截止20222022年年8 8月月）我国医药制造业主营业务收入增速（截止我国医药制造业主营业务收入增速（截止20222022年年8 8月月）-20%-10%0%10%20%30%40%50%050001000015000200002500

6、030000350001999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Aug.2022 收入（亿元）增速（%）-40%-20%0%20%40%60%80%100%010002000300040005000600070001999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018