【东吴证券】2026年机械设备出海三大机会：中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢-260115（123页）.pdf

1、2026年机械设备出海三大机会中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢投资要点：1.一带一路：资源国油气矿产投资提速驱动需求，国产设备全球份额加速扩张。工程机械：有色金属价格中枢抬升&矿企资本开支向开采端集中，叠加资源国矿机出口放量推动高毛利大挖占比提升，工程机械板块迎来量价齐升机遇。重点推荐出口盈利贡献较高的【三一重工】【中联重科】【柳工】【恒立液压】，关注【徐工机械】。油服：中东为全球核心市场，投资确定性强，且与中国保持长期稳定的能源贸易关系。行业壁垒高、认证难，国产出海以OEM&存量运维为主，仅具备工程落地能力和完整海外认证的少数企业可通过自有品牌切入。重点推荐低估值高增长的

2、【杰瑞股份】【纽威股份】。天然气：天然气在中东发电转型中占据主导地位，叠加欧洲LNG需求结构性上升&中东国家加速扩产，中国企业凭借工程师红利，有望深度受益天然气开发设计与装备出海周期。重点推荐低估值高增长的【杰瑞股份】【纽威股份】。2.欧美需求：海外产能释放叠加宏观复苏共振，聚焦具备高欧美敞口的优质标的出口链-工具市场：降息预期下北美地产周期触底回升，叠加渠道补库与电动化升级，全球工具市场有望进入需求修复&结构性成长共振阶段。重点推荐中国手工具出海龙头【巨星科技】。工业叉车：叉车行业内销低基数+外需复苏的逻辑将继续兑现，龙头企业于智慧物流和系统集成板块的新品和方案持续落地，板块估值有望修复。重

3、点推荐布局智能叉车与自动化物流解决方案的【杭叉集团】【中力股份】【安徽合力】。高空作业平台：“双反”利空出尽，美联储降息预期引导下北美租赁龙头资本开支有望重启，叠加机队超期服役带来的存量替换刚需，国产龙头有望受益于海外景气度复苏。重点推荐高空作业平台民营龙头【浙江鼎力】。3.高端制造业出海：由产能出海转向技术出海，中国装备凭借领先优势提高出海天花板光模块设备：26年算力需求建设加速，光模块需求预期持续上修。当前光模块头部厂商均在重点布局海外产能，考虑技术迭代+海外劳动力+快速扩产三重难点，光模块设备成为必选项。重点推荐光模块相关产品布局的企业。光模块耦合设备建议关注【罗博特科】，AOI检测设备

4、建议关注【奥特维】【天准科技】【快克智能】，贴附设备建议关注【博众精工】，自动化组装设备建议关注【凯格精机】，光纤阵列单元（FAU）建议关注【杰普特】。锂电设备：海外锂电需求高速增长，中国电池厂加速全球建厂带动整线设备出口进入兑现期。设备厂商凭借“客户绑定+整线复制”模式，技术+成本+交付一体化优势显著，锂电设备迎来持续性出海良机。重点推荐【先导智能】【联赢激光】【杭可科技】。光伏设备：美国本土需求爆发，HJT为最优解路线。HJT成本+专利优势明显，扩产回本周期短。中国设备企业交付能力强+技术领先+窗口期免关税，设备订单加速落地，看好迈为、奥特维等出海机会。重点推荐【迈为股份】【奥特维】。4.

5、风险提示宏观经济波动，设备出海回款风险，基建投资不及预期，零部件供应链风险，技术突破进展不及预期。一带一路：资源国油气矿产投资提速驱动需求，国产设备全球份额加速扩张欧美需求：海外产能释放叠加宏观复苏共振，聚焦具备高欧美敞口的优质标的工程机械出海：海外工程机械需求加速修复，看好主机厂协同出海海外工程机械需求有望于2025年开启新一轮上行周期。全球需求在经历疫情后刺激透支及20232024年加息周期压制后，随着美联储进入降息通道、基建与制造业投资修复，整体已处于底部回升阶段。结构上看，欧美市场提供需求修复弹性，而中东、非洲、南美等资源与基建驱动型市场增速更快、确定性更强；叠加有色金属价格中枢抬升、

6、矿企资本开支向开采端集中，矿挖、矿卡等高价值量设备需求具备持续释放基础。海外布局成熟、矿山及大型基建产品力领先、海外收入占比持续提升的头部主机厂有望优先受益。核心企业海外业务毛利率显著高于国内，利润弹性将随出口结构优化持续放大；其中大挖产品因单机价值量高、下游景气度与后市场属性更强，具备更优的中长期成长与盈利确定性。同时建议关注深度受益中东、非洲等高景气区域、并在矿山工况中具备竞争优势的企业，作为本轮海外上行周期的核心受益标的。风险提示：海外项目落地进度不及预期、地缘政治与汇率波动风险、客户排产或投资节奏调整风险。(divcenter)#出口链-工具市场出海：北美地产回暖&补库共振，手工具龙头