吉利汽车（0175.HK）-港股公司研究报告：2025年12月销量点评：2025年销量302万辆同比增长39%-260108（5页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 海外公司海外公司(中国香港中国香港)证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2026.01.08 2025 年销量年销量 302 万辆，同比增长万辆，同比增长 39%吉利汽车吉利汽车(0175)Table_Industry 可选消费品 Table_Invest 评级：评级：增持增持 Table_CurPrice 当前价格(港元)：17.51 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间(港元)13.42-20.44 当前股本(百万股)10,898 当前市值(百万港元)190,830 Table_PicQu

2、ote Table_Report 相关报告相关报告 11 月销量同比增长 24%2025.12.02 2025 年三季度经营业绩大幅增长 2025.11.18 9 月销量同比增长 35%2025.10.12 吉利汽车 2025 年 12 月销量点评 table_Authors 姓名 电话 邮箱 登记编号 王猛(分析师)021-23185692 S0880525040016 刘一鸣(分析师)021-23154145 S0880525040050 本报告导读：本报告导读：2025 年年销量超销量超 300 万辆，万辆，2026 年销量目标年销量目标 345 万辆万辆，我们判断公司将超额完成，我们判

3、断公司将超额完成，对对2026 年年的的经营业绩持乐观经营业绩持乐观态度态度。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议投资建议。我们认为“智能吉利 2025”战略大获成功，大幅提升了公司的全球竞争力，新的战略目标有望带领公司达成更高的成就。综合考虑公司强劲的发展势头和出色的经营管理能力，我们上调盈利预测，预计 2025-2027 年的归母净利润分别为 171.1 亿元、231.8 亿元、332.2 亿元，EPS 分别为 1.57 元、2.13 元、3.05 元，给予 2026年 15 倍 PE，对应目标价 35.67 港元（以 2026 年 1 月 6 日为准，按1 港元=0.

4、8958 人民币），维持“增持”评级。2025 年年 12 月销量同比增长月销量同比增长 13%。2025 年 12 月吉利汽车销量 23.7万辆，同比增长 13%。其中新能源销量 15.4 万辆，包括纯电动 7.9万辆和插电式混动 7.5 万辆，分别同比增长 3%和 119%。分品牌看，吉利品牌销量 17.3 万辆，同比增长 10%，领克品牌 3.4 万辆，同比增长 29%，极氪品牌 3.0 万辆，同比增长 11%。海外出口 4.0 万辆，同比增长 49%。2025 年年 1-12 月销量同比增长月销量同比增长 39%。2025 年 1-12 月吉利汽车销量302.5 万辆，同比增长 39%

5、。其中新能源销量 168.7 万辆，包括纯电动 107.4 万辆和插电式混动 61.4 万辆，分别同比增长 86%和 97%。分品牌看，吉利品牌销量 245.0 万辆，同比增长 47%，领克品牌 35.0万辆，同比增长 23%，极氪品牌 22.4 万辆，同比增长 1%。海外出口 42.0 万辆，同比增长 1%。2026 年年全年销量目标全年销量目标 345 万辆万辆。2026 年销量目标 345 万辆，较 2025年总销量实现增长 14%，其中新能源销量目标 222 万辆，较 2025 年新能源总销量实现 32%。分品牌，吉利品牌销量目标 275 万辆，领克品牌 40 万辆，极氪品牌 30 万

6、辆。我们认为公司制定的销量目标相对保守，有望超额完成。风险提示：风险提示：新车销量风险，价格战风险，原材料涨价风险。财务摘要财务摘要(百万百万人民币人民币)2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业总收入 179,204 240,194 350,201 471,165 609,015 (+/-)%21.1%34.0%45.8%34.5%29.3%毛利润 27,415 38,201 58,133 80,569 105,969 净利润 5,166 16,488 17,108 23,180 33,220 (+/-)%0.8%219.2%3.8%35.5%43.3%PE 17 9