【华鑫证券】壹连科技（301631）-公司动态研究报告：深耕电连接组件，新兴业务潜力可观-260113（5页）.pdf

1、 20262026 年年 0101 月月 1313 日日 深耕电连接组件深耕电连接组件，新兴业务潜力可观新兴业务潜力可观 壹连科技壹连科技（301631.SZ301631.SZ）公司动态研究报告公司动态研究报告 买入买入(首次首次)投资要点投资要点 分析师：张涵分析师：张涵 S1050521110008 分析师：林子健分析师：林子健 S1050523090001 分析师：傅鸿浩分析师：傅鸿浩 S1050521120004 分析师：罗笛箫分析师：罗笛箫 S1050525070001 基本数据基本数据 20262026-0101-1212 当前股价（元）104.86 总市值（亿元）96 总股本（百

2、万股）91 流通股本（百万股）31 52 周价格范围（元）76.41-146.94 日均成交额（百万元）159.13 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 深耕深耕电连接组件电连接组件，CCSCCS 产品产品行业领先行业领先 公司深耕电连接组件领域，产品涵盖电芯连接组件（CCS）、动力传输组件、低压信号传输组件、柔性线路板（FPC）等，其中核心产品 CCS 处于行业领先地位，累计出货量突破一亿片，并凭借该产品荣获 2025 年广东省省级制造业单项冠军。公司已构建以新能源汽车为核心，储能系统、工业设备、医疗设备、消费电子、低空经济等多领域协同发展的产业布局。202

3、5 年前三季度，新能源汽车领域收入占比达 83.6%，储能领域占 10.9%，工业设备、医疗设备、消费电子、低空经济、AIDC 等其他领域合计约占 5.5%。客户方面，公司已覆盖宁德时代、欣旺达、亿纬锂能、阳光电源、海博思创、阿特斯等动力与储能行业领先企业，以及小鹏、长安、吉利、大众、沃尔沃等整车厂商，此外，公司与北美头部纯电车企的合作已实现量产交付，并有望进一步延伸至其多元业务板块，持续拓展市场空间。AIDCAIDC、机器人等新兴业务潜力可观、机器人等新兴业务潜力可观 公司积极布局低空经济、AIDC、具身智能、商业航天等新兴业务方向。在具身智能领域，公司的 CCS、FPC、线束等产品有应用潜

4、力，已对接多家人形机器人、四足机器人及服务机器人龙头企业；在 AIDC 领域，公司电连接组件产品已获美国布鲁姆能源（BE）的大批量定点，并持续拓展其他客户；在低空经济领域，公司实现了对大疆创新、联合飞机的批量供货。2025 年前三季度，公司在 AIDC 和低空经济领域分别实现营收约 1900 万元和 900 万元，未来增长空间可观。拟发行拟发行可转债可转债，加码柔性电连接布局加码柔性电连接布局 公司 1 月 5 日发布公告，拟发行可转债募集资金 12 亿元，用于投资“新能源智能制造柔性电连接系统项目”及补充流动资金，加码电子皮肤为代表的关键技术。项目达产后，预计将形成年产新型柔性电连接组件约

5、4500 万件产能规模。盈利预测盈利预测 预测公司 2025-2027 年收入分别为 50.02、62.14、76.47 亿元，EPS 分别为 3.34、4.38、5.48 元，当前股价对应 PE 分别为 31.4、24.0、19.1 倍，公司新能源汽车及储能业务基本盘稳中有增，同时通过 AIDC、具身智能、低空经济等新兴业务布局，开拓未来新增长曲线，给予“买入”投资评级。-20-10010203040(%)壹连科技沪深300公公司司研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 风险提示风险提示 下游需求不及预期风险、竞争

6、加剧风险、新兴业务进展不及预期风险、可转债发行风险、海外产能建设和贸易风险、原材料价格大幅上涨风险、大盘系统性风险。预测指标预测指标 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 主营收入（百万元）主营收入（百万元）3,905 5,002 6,214 7,647 增长率（增长率（%）27.0%28.1%24.2%23.1%归母净利润（百万元）归母净利润（百万元）233 305 400 501 增长率（增长率（%）-10.3%30.9%31.2%25.2%摊薄每股收益（元）摊薄每股收益（元）3.57 3.34 4.38 5.48 ROEROE（%）9.9