【国金证券】高端装备制造产业研究周报：上纬启元Q1正式亮相，宇树与腾讯战略合作落地-260111（22页）.pdf

1、 产业研究中心 1 产业研究周报|高端装备制造 上纬启元 Q1正式亮相，宇树与腾讯战略合作落地 2026 年 1 月 11 日 苏晨苏晨 SAC:S1130522010001 陈传红陈传红 SAC:S1130522030001 产业研究中心 产业前沿产业前沿 （1）25 年 12 月 31 日，上纬新材发布全球首款全身力控小尺寸人形机器人“启元 Q1”，公司将以“上纬启元”品牌进军个人机器人赛道。（2）1 月 5 日，腾讯 Robotics X 实验室与宇树科技股份有限公司达成战略合作，双方将发挥各自优势，共同推动宇树机器人在文旅景区、商场、企业展厅等多场景的落地应用。资本风向资本风向 （1）

2、1 月 7 日，“杭州六小龙”之一的强脑科技完成约 20 亿元融资，创下脑机接口领域除埃隆马斯克旗下公司神经连接（Neuralink）外的全球第二大融资纪录。（2）1 月 6 日，北特科技发布并以简易程序向特定对象发行股票募集资金总额为 30000 万元，扣除发行费用后拟将募集资金全部用于公司泰国丝杠生产基地建设项目（一期）。本周观点本周观点 26 年是人形机器人 0-1 兑现的重要节点。特斯拉链预计 26Q1 第一代量产产品发布，26H1 供应链大批量产线建设完成，26M8 开启大规模量产。国产链头部本体出货量规模有望从数千台跨越到数万台，应用场景主要来自于二开、导览、巡检等。在这个阶段，龙

3、头公司供应链、技术都会趋于收敛。全球将会迈入机器人“军备竞赛”：(1)特斯拉链的收敛:特斯拉链已经迭代 4 年，目前硬件供应链趋于收敛的拐点。围绕确定性和空间，重点关注拓普集团、三花智控等。(2)技术迭代与收敛:看好电驱动新技术(谐波磁场电机、GaN)、灵巧手(电子手套、新型基材)、新材料(PEEK)、高端轴承等，重点关注宁波华翔等。(3)海外其他供应链的机会:苹果、谷歌、OpenAl、Figure 等都陆续迈入 0-1，重点关注银轮股份等。(4)国内本体和应用垂类机会:宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链翔楼新材、柯力传感等。(5)围绕长期确定性，布局优质格局的标的:重点关注奥比

4、中光、宁波华翔等。|证券研究报告|核心要点 产业研究中心 1/22 内容目录内容目录 一、产业前沿.2 二、资本风向.14 三、本周观点.17 四、产业链数据更新.17 风险提示.18 图表目录图表目录 图表 1：本周行业重大事件梳理.4 图表 2：具身智能本体公司边际突破.7 图表 3：2026 年小鹏全球新品发布会.9 图表 4：AI 导览机器人“小莫”.11 图表 5：上纬启元人形机器人“启元 Q1”.12 图表 6：具身智能核心零部件公司边际突破汇总.13 图表 7：具身智能相关企业投融资进展.15 图表 8：具身智能公司产量或规划.18 产业研究中心 2/22 一、产业前沿一、产业前

5、沿 行业景气度：本周机器人板块热度持续攀升，产业呈现多维突破态势。（1）产业链协同与生态构建加速。讯飞机器人超脑平台实现多项技术突破，面向机器人厂商提供以多模态感知交互能力和大模型大脑为核心的 AI 服务，通过软硬件一体的形式助力厂商快速集成，让机器人快速具备能听会说、能理解、会行动的能力；智元宣布将 Genie Sim 3.0 仿真平台将核心代码、海量高价值数据集以及数字资产全面开源，向全球开发者、研究者与产业伙伴开放。（2）商业化落地与场景拓展取得突破。连续两日，智谱华章和 MiniMax 先后在香港联交所挂牌上市。智谱华章是国内罕有在原创技术路线上与全球顶尖水平保持同步的厂商，因此也被誉

6、为“中国的 OpenAI”。目前，GLM 架构已实现全国产化突破，适配 40 余款国产芯片，成为业内通用性最高的模型体系之一。MiniMax 成立于 2022 年初，是一家通用人工智能（AGI）公司。成立至今，公司已经自主研发了一系列全模态通用大模型，包括 MiniMax M2.1、Hailuo 2.3、Speech 2.6 和 Music 2.0 等，并面向全球推出一系列 AI 原生产品。（3）核心技术研发与资本支撑同步强化。智元提出 SOP，让 VLA 模型在真实世界实现可扩展的在线进化。通过 SOP 框架，智元具身研究中心构建了一个“多机平行现实”与“云端集中进化”的闭环，进而打破了机器