【国元国际控股】互联网行业周报：AI概念持续引爆市场，关注后续宏观经济指标-260113（10页）.pdf

1、 证证 券券 研研究究报报告告 请务必阅读免责条款请务必阅读免责条款 周报周报 AI 概念持续引爆市场概念持续引爆市场，关注后续宏观经济指标关注后续宏观经济指标 互联网行业互联网行业 2026-01-13 星期二 【行情回顾】【行情回顾】上周（2026 年 01 月 05 日-2026 年 01 月 09 日）恒生指数周涨跌幅为-0.41%，恒生科技指数周涨跌幅为-0.86%。美股方面，上周道指、标普 500、纳指周涨跌幅分别为+2.32%、+1.57%、+1.88%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅+1.59%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-2.09%。截至 2026 年 01 月 09 日，软

2、件与服务板块 PE-TTM 为 28.9x；软件与服务板块 PS-TTM 为 5.3x。根据 WIND 数据，上周一级行业中，资讯科技行业周涨跌幅为-1.65%。二级行业中，软件板块涨跌幅为-0.57%，媒体板块涨跌幅为+5.64 中概股板块中，互联网电商、互联网金融、互联网云计算表现为下跌。目前纳斯达克 100 指数动态 PE 估值约 36.5x【行业要闻】【行业要闻】国家网信办起草新规禁止 APP 偷听偷拍 微盟集团发布微盟星启 GEO 解决方案 抖音扩充出行服务品类，哈啰提供租车服务 入境冰雪游订单翻倍增长 海南空港口岸 2025 年进出境人员 264.4 万人次 【投资建议】【投资建议

3、】市场在经历了年初的“开门红”行情后，进入了更为复杂的博弈阶段。其中互联网板块内部结构性分化极其显著。以人工智能（AI）为核心的产业链相关个股持续受到资金热捧，而部分大型互联网平台股则表现相对疲软，拖累了指数的整体表现。上周是 AI 概念迸发的历史性节点，包括 MINIMAX、智谱等 AI 大模型公司在港交所上市，极大地提升了整个 AI 产业链的关注度。而市场普遍预期 AI 将是贯穿 2026 年互联网板块的主导主题，因此投资者目光聚焦于 AI 带来的情绪提振、资本支出回报和最终的商业化变现路径。AI 技术持续迭代，为相关公司提供了想象空间。建议投资者采取平衡配置策略。一端配置基本盘稳固、估值

4、合理、现金流充裕且积极拥抱 AI 的平台型巨头，作为组合基本盘。另一端则配置在 AI 应用领域，特别是具备核心技术和高成长潜力的小市值“弹性”标的，以博取更高收益。综上，目前建议关注阅文集团（772.HK）、腾讯音乐（TME.N）、浪潮数字企业（596.HK）、百融云（6608.HK）、阿里巴巴（BABA.N）。研究部研究部 姓名：李承儒 SFC：BLN914 电话：0755-21519182 Email：.hk 2 互联网行业周报 1.行情回顾行情回顾 1.1 板块表现板块表现 上周（2026 年 01 月 05 日-2026 年 01 月 09 日）港股指数周表现为环比小幅下跌，恒生科技指

5、数同样表现为环比下跌。上周恒生指数周涨跌幅为-0.41%，恒生科技指数周涨跌幅为-0.86%。市场在经历了年初的“开门红”行情后，进入了更为复杂的博弈阶段。其中互联网板块内部结构性分化极其显著。以人工智能（AI）为核心的产业链相关个股持续受到资金热捧，而部分大型互联网平台股则表现相对疲软，拖累了指数的整体表现。上周是 AI 概念迸发的历史性节点，包括 MINIMAX、智谱等 AI 大模型公司在港交所上市，极大地提升了整个AI 产业链的关注度。而市场普遍预期 AI 将是贯穿 2026 年互联网板块的主导主题，因此投资者目光聚焦于 AI 带来的情绪提振、资本支出回报和最终的商业化变现路径。AI 技

6、术持续迭代，为相关公司提供了想象空间。美股方面，上周道指、标普 500、纳指周涨跌幅分别为+2.32%、+1.57%、+1.88%，纳斯达克互联网指数周涨跌幅+1.59%，纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为-2.09%。尽管周五发布的 12 月非农就业报告数据喜忧参半，一度给市场对美联储的降息预期带来扰动，但科技股尤其是半导体板块成为了推动市场重要力量。继就业数据之后，通胀数据将是影响美联储决策的下一个关键变量。展望后市，科技板块的走向将高度依赖于宏观经济数据的明朗化、全球央行尤其是美联储的政策路径以及 AI 科技领域的实质性进展。建议投资者采取平衡配置策略。一端配置基本盘稳固、估值合理、现金流充