【东兴证券】煤炭行业：国内炼焦煤现货价格下降，炼焦煤库存量上升-260113（8页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 煤炭煤炭行业：行业：国内炼焦煤现货价格下国内炼焦煤现货价格下降，炼焦煤库存量上升降，炼焦煤库存量上升 2026 年 1 月 13 日 看好/维持 煤炭煤炭 行业报告行业报告 国内国内炼焦煤价格下降，炼焦煤价格下降，焦煤期货价上升。焦煤期货价上升。截至 2025 年 12 月 29 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收 1461.26 元/吨，环比上月下降 93.02 元/吨，降幅为5.98%。截至 2025 年 12 月 31 日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收 1520.00 元/吨，环比

2、上月下降 50.00 元/吨，降幅为 3.18%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数 230.10 美元/吨，环比上涨 14.25 美元/吨，涨幅为 6.60%。截至 2025 年 12 月 31 日，焦煤期货价 1115 元/吨，环比上月上升 22 元/吨，涨幅为 2.01%。三港口合计炼焦煤库存量月环比三港口合计炼焦煤库存量月环比上升上升。截至 2026 年 1 月 2 日，三港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港）炼焦煤库存量共 294.80 万吨，环比上月上升 4.80万吨，涨幅为 1.66%。钢厂炼焦煤库存量环比上月钢厂炼焦煤库存量环比上月上升上升。截至 2026 年 1 月 2 日，247 家钢厂

3、炼焦煤库存量共 802.27 万吨，环比上月上升 4.00 万吨，涨幅为 0.50%。230 家独立焦化厂炼焦煤库存环比家独立焦化厂炼焦煤库存环比同比同比上升，上升，全样本独立焦企的产能利用率全样本独立焦企的产能利用率环环比比同比下降同比下降。截至 2026 年 1 月 2 日，230 家独立焦化厂炼焦煤库存共 895.78万吨，环比上月上升 38.35 万吨，涨幅为 4.47%，同比上升 13.89 万吨，涨幅1.58%；230 家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共 13.60 天，环比上月上升 0.90 天，涨幅为 7.09%，同比上升 1.07 天，增幅为 8.43%。全样本独立焦企的产

4、能利用率环比上月下降，炼焦煤可用天数环比上月上升。全样本独立焦企的产能利用率为 71.72%，环比上月下降 2.12 个百分点，同比下降 1.53 个百分点；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为 12.60 天，环比上月上升 0.80 天，涨幅为 6.78%，同比上升 0.6 天，涨幅为 5.00%。2025 年年 11 月，焦炭月，焦炭、生铁、粗钢月度生铁、粗钢月度产量产量环比下降。环比下降。2025 年 11 月，焦炭月度产量达 4170.30 万吨，环比下降 19.3 万吨，降幅 0.46%；同比增长 102.1万吨，增幅为 2.51%；生铁月度产量达 6234.30 万吨，环比下降

5、 320.6 万吨，降幅 4.89%；同比下降 513.99 万吨，降幅为 7.62%；粗钢月度产量达 6987.10 万吨，环比下降 212.60 万吨，降幅为 2.95%；同比下降 853.90 万吨，降幅10.88%。结论：结论：国内炼焦煤价格下降，焦煤期货价上升。三港口合计炼焦煤库存量月环比上升。钢厂炼焦煤库存量环比上月上升。230 家独立焦化厂炼焦煤库存环比同比上升，全样本独立焦企的产能利用率环比同比下降。2025 年 11 月焦炭、生铁、粗钢月度产量环比下降。风险提示：风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。未来未来 3 3-6 6 个月行业大事：个月行业大事：无

6、 行业基本资料行业基本资料 占比占比%股票家数 65 1.45%行业市值(亿元)42611.0 3.53%流通市值(亿元)37081.33 3.68%行业平均市盈率 14.64/行业指数走势图行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟分析师：莫文娟 010-66555574 执业证书编号：S1480524070001 -18.9%-8.4%2.1%12.6%23.2%33.7%1/134/137/1210/101/8煤炭沪深300P2 东兴证券行业报告东兴证券行业报告 煤炭行业：国内炼焦煤现货价格下降，炼焦煤库存量上升 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源