商业贸易行业专题研究： 乘渠道东风跨境卖家扬帆出海-221020（24页）.pdf

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1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 可选消费可选消费/科技科技 乘渠道东风，跨境卖家扬帆出海乘渠道东风，跨境卖家扬帆出海 华泰研究华泰研究 商业贸易商业贸易 增持增持 (维持维持)传媒传媒 增持增持 (维持维持)研究员 林寰宇林寰宇 SAC No.S0570518110001 SFC No.BQO796 +(86)755 8321 3674 研究员 朱珺朱珺 SAC No.S0570520040004 SFC No.BPX711 +(86)755 8249 2388 研究员 张诗宇张诗宇 SAC No.S0570522080001 SFC No.BS

2、F308 +(86)755 2399 3346 联系人 王星云王星云 SAC No.S0570121100014 +(86)755 8249 2388 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2022 年 10 月 20 日中国内地 专题研究专题研究 卖家跨境出海方式多元化，掘机渠道红利卖家跨境出海方式多元化，掘机渠道红利 我国跨境电商卖家通过多元化渠道出海。欧美市场配套成熟，亚马逊具备丰富的站点资源及完善的配套服务体系，为跨境卖家出海主要的第三方平台之一；速卖通扎根我国本土产业资源，在东欧具备更强的竞争力；独立站在海外的高接受度也使得其成为卖家出海青睐的主流方式之一。除欧美，新兴

3、市场电商渠道也不断涌现出佼佼者，东南亚市场 Shopee 领衔，Lazada 紧随其后，tiktok 凭借优质的内容与用户粘性，其重要性也日益凸显；非洲市场 Jumia、Kilimall 也脱颖而出。欧美：出海渠道成熟，第三方平台与独立站均有卖家布局机遇欧美：出海渠道成熟，第三方平台与独立站均有卖家布局机遇 欧美电商市场，据 Euromonitor，亚马逊份额保持领先，在北美、西欧地区拥有成熟的电商基建布局以及完善的配套服务，是我国卖家出海主要的第三方平台之一。速卖通成立较亚马逊晚，发展时亚马逊已搭建较为稳定的渠道和网络，速卖通则通过本土化在东欧等地建立差异化的竞争优势。以物流为例，通过菜鸟网

4、络与当地邮政部门合作，速卖通搭建了多条物流专线，保证了履约的即时性与稳定性。同时，欧美消费者对独立站的接受度较高，伴随独立站模式发展日益成熟，运营日渐精细化，各环节均涌现了优秀的服务商为跨境卖家服务。东南亚：新兴市场电商新锐涌现，东南亚：新兴市场电商新锐涌现，TiktokTiktok 借流量红利快速崛起借流量红利快速崛起 根据贝恩咨询东南亚数字经济报告 2021，据凭借强大的年轻人口红利以及较高的互联网渗透率，东南亚电商快速发展，2021 年东南亚六国电商总规模达 1200 亿美元。Shopee 为卖家提供物流、支付、后台管理、本地客服、选品推荐、API 对接六大服务，是东南亚电商第一大平台。

5、Lazada成立之初便自建物流，在“菜鸟”加持下不断深化物流仓网的布局，履约质量较高。此外，据 We Are Social，东南亚社交媒体渗透率较高、粘性强，TikTok 电商在物流/支付/供应链上加强布局，快速崛起。非洲：互联网渗透率提升有望带动电商跨越式发展非洲：互联网渗透率提升有望带动电商跨越式发展 非洲电商发展水平较滞后，但非洲人口基数较大、增长较快且结构年轻，为电商发展奠定基础。Statista 预测非洲互联网用户将从 2021 年的 5.20 亿提升至 2025 年的 6.91 亿，带动电商收入从 2021 年的 280 亿美元提升至2025 年的 461 亿美元。传音是我国出海非

6、洲第一手机品牌，1Q22 在非洲的智能手机/功能手机中市占率分别为 42.0%/67.6%。风险提示：欧美经济疲弱、电商渠道竞争加剧、独立站建设不达预期。(24)(11)21427Oct-21Feb-22Jun-22Oct-22(%)商业贸易传媒沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。2 可选消费可选消费/科技科技 正文目录正文目录 核心观点核心观点.3 欧美：亚马逊执平台牛耳，独立站接受度高欧美：亚马逊执平台牛耳，独立站接受度高.4 欧美电商集中度低于我国，具备更丰富的渠道生态.4 亚马逊份额领先，具备更丰富的站点资源以及配套服务体系.5 速卖通通过本土化，在