【世纪证券】装备制造行业周报（1月第1周）：光伏产业重心转向高质量发展-260112（11页）.pdf

1、 证券研究报告 装备制造 光伏产业重心转向高质量发展 2022026 6 年年 1 1 月月 1212 日日 装备制造装备制造行业行业周报周报（1 1 月月第第 1 1 周周）分析师：分析师：赵晓闯赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱： 分析师：分析师：杨贵洲杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱： 研究助理研究助理：董李延楠董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱： 公司具备证券投资咨询业务资格公司具备证券投资咨询业务资格 s 行业数据行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率

2、（%）9.7 综合净利率（%）6.9 行业 ROE（%）25.6 行业 ROA（%）5.2 利润增长率（%）4.21 资产负债率（%）149 期间费用率（%）4.54 存货周转率（%）42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场行情回顾市场行情回顾：2025.12.29-2026.1.9 机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+6.78%、+2.74%及+4.01%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 7、20、14 位；同期沪深 300 涨跌幅为+2.18%。行业行业观点：观点：1)光伏光伏：钙钛矿叠层与太空光伏增强市场预期

3、钙钛矿叠层与太空光伏增强市场预期，产业产业重心转向高重心转向高质量发展质量发展。上周产业链各环节整体价格有所回升，主要受益于近期马斯克提出“每年向太空部署 100GW 光伏”计划，市场信心有所提振。晶科能源等企业公开布局太空光伏，比如晶科能源发布 AI 驱动的钙钛矿-晶硅叠层电池技术，实验室效率突破 34.76%。另外，市场监管总局约谈通威、协鑫、大全等 6 家硅料龙头及光伏行业协会，明确禁止约定产能、产量、价格等行为。展望后市，2025年全年中国光伏新增装机预计超 300GW，2026 年预计将有所回落，中国逐渐将光伏发展的重心转向“高质量发展”，推动行业从“价格战”转向“技术竞争”。2)工

4、程机械：工程机械：挖掘机挖掘机 1212 月月内销及出口内销及出口均均保持保持增长增长。根据中国工程机械工业协会数据，2025 年 12 月销售各类挖掘机23095台，同比增长 19.2%；其中国内销量 10331 台，同比增长 10.9%；出口量 12764 台，同比增长 26.9%。2025 全年，共销售挖掘机235257 台，同比增长 17%；其中国内销量 118518 台，同比增长 17.9%；出口 116739 台，同比增长 16.1%。国内设备更新周期向上，海外降息背景下整体需求复苏，同时资源品涨价下非洲、中亚等矿业扩产推动中大型矿机等设备需求旺盛，建议继续关注海外市场布局领先及高

5、端矿机产品有优势的龙头企业。3)汽汽车：车：20252025 年年 1 12 2 月第月第五五周全国乘用车市场周全国乘用车市场零售同环比均出现零售同环比均出现一定程度的回暖一定程度的回暖。据乘联会数据显示，2025 年 12 月第五周乘用车市场日均零售 12.3 万辆，同比去年 12 月同期增长 17%，环比上月同期增长 2%。我们认为，单周销量有所回暖，可能主要是相关公司加大交付力度和年底销量冲量所致，短期来看，由于 2026 年电动车车辆购置税将减半征收和相关车辆补贴方式的改变，可能对乘用车的销量有一定的影响，但长期来看，我国新能源车的渗透率仍有较大的提升空间，并且伴随着汽车智能化水平的提

6、高，也有望刺激新车的消费，建议关注具备品牌优势、新车周期及规模效应的整车厂商。4)风险提示风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。Table_PageHeader 2026 年 1 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎-1-正文目录正文目录 一、一、市场行情回顾市场行情回顾 .3 3 1.1 行业周度行情回顾.3 1.2 个股周度行情回顾.4 二、二、行业要闻及重点公司公告行业要闻及重点公司公告 .5 5 2.1 行业要闻.5 2.2 公司公告.8 Table_PageHeader 2026 年 1 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市