【国信期货】焦煤焦炭周报：铁水产量回升 原料支撑存在-260111（23页）.pdf

1、铁铁水水产产量量回回升升 原原料料支支撑撑存存在在 -国信期货焦煤焦炭周报国信期货研究所2026年1月11日1 1双焦行情回顾2 2宏观及政策3 3基本面概况4 4后市展望目目 录录C CO ON NT TE EN NT TS S国信期货研究所行行情情回回顾顾Part1第一部分国信期货研究所双双焦焦行行情情回回顾顾国信期货研究所4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：文华财经数据来源：文华财经宏宏观观及及政政策策Part2第二部分国信期货研究所数据来源：WIND 国信期货 Mysteel 2.1 近期重要信息概览经济数据1.国家统计局公布数据显示，11月份，制造业采

2、购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点，景气水平有所改善。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数位于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。生产指数为50.0%，比上月上升0.3个百分点，位于临界点，表明制造业生产总体稳定。新订单指数为49.2%，比上月上升0.4个百分点，表明制造业市场需求景气水平有所改善。原材料库存指数为47.3%，与上月持平，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。从业人员指数为48.4%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回升。供应商配送时间指数为50

3、.1%，比上月上升0.1个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间略有加快。2.据CME“美联储观察”：美联储12月降息25个基点的概率为87.6%，维持利率不变的概率为12.4%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为69.3%，维持利率不变的概率为9.3%，累计降息50个基点的概率为21.3%。政策信息1.为贯彻中央财经委员会第六次会议精神，落实关于治理价格无序竞争 维护良好市场价格秩序的公告(国家发展改革委 市场监管总局公告2025年第4号)有关要求，11月24日，国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作。会议指出，目前部分行业价格无

4、序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位，甚至依然存在扰乱市场价格秩序的行为。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。2.12月中央经济工作会议召开在即。国信期货研究所6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。基基本本面面概概况况Part3第二部分国信期货研究所焦煤产量国家统计局发布数据显示，11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。111月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。单月原煤生产降幅收窄，累计同比维持稳定小幅增长。总体来看，上游煤

5、矿供应扰动仍存，矿方开工率周环比继续下降。截至1月9日，钢联统计523家样本煤矿开工率85.34%，周环比增加5.71%。国信期货研究所8数据来源：WIND,MYSTEEL焦煤进口据中国海关总署发布的数据，今年11月我国炼焦煤进口总量为1073.15万吨，较上月增长1.31%，同比下降12.69%。2025年1-11月，中国累计进口炼焦煤10485.58万吨，同比下降5.67%。分国别来看，主要供应国占比依然稳固，蒙古与俄罗斯合计占比达78.7%。国信期货研究所9数据来源：WIND,MYSTEEL港口库存截至1月9日，钢联调研523家样本矿山焦煤库存295.01万吨，周环比增加1.67万吨，上

6、游库存累积。主要港口焦煤库存299.8万吨，周环比下降1.5万吨，港口库存窄幅波动。国信期货研究所10数据来源：WIND,MYSTEEL焦企库存钢联数据显示，截至1月9日，样本焦企焦煤库存911.96万吨，周环比增加16.18万吨，焦企焦煤库存小幅增加。国信期货研究所11数据来源：WIND,MYSTEEL钢厂库存国信期货研究所12数据来源：WIND,MYSTEEL钢联数据显示，截至本周五，样本钢厂焦煤库存797.73万吨，周环比下降4.54万吨，钢厂小幅复产，按需采购为主。焦焦炭炭基基本本面面概概况况Part3第三部分国信期货研究所焦炭供应国家统计局数据