【国泰期货】商品研究晨报-260109（73页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所黄金：避险情绪回升3白银：高位回调3铜：LME库存减少，价格回落受限5锌：高位回落7铅：LME库存减少，限制价格回落9锡：高位松动10铝：市场情绪降温11氧化铝：供应过剩未改11铸造铝合金：跟随电解铝11铂：ETF持仓流出，存在抛压13钯：整体跟随铂，略微偏强13镍：现实压力背负与周期转变叙事博弈，宽幅震荡15不锈钢：现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主15碳酸锂：库存转增，回调采买需求支撑价格17工业硅：逢高布空思路19多晶硅：悲观情绪较浓19铁矿石：估值偏高，谨慎追多21螺纹钢：市场情绪扰动，

2、盘面宽幅震荡22热轧卷板：市场情绪扰动，盘面宽幅震荡22硅铁：多空盘面博弈，警惕持仓风险24锰硅：多空盘面博弈，警惕持仓风险24焦炭：事件发酵，高位震荡26焦煤：事件发酵，高位震荡26原木：震荡反复28对二甲苯：单边高位震荡市，关注月差正套30PTA：高位震荡市30MEG：上方空间有限，中期仍有压力30橡胶：宽幅震荡2026010932合成橡胶:震荡中枢上移34LLDPE：标品排产维持偏低，进口利润修复明显36PP：丙烯强于乙烯，一季度PDH检修预期较强37烧碱：偏弱震荡38纸浆：震荡运行2026010939玻璃：原片价格平稳41甲醇：震荡运行42尿素：短期震荡运行44苯乙烯：短期震荡4620

3、26年01月09日2026年01月09日国泰君安期货商品研究晨报国泰君安期货商品研究晨报观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 纯碱：现货市场变化不大48LPG：关注地缘扰动49丙烯：需求平稳，现货小幅探涨49PVC：偏弱震荡52燃料油：偏强震荡，下方仍有支撑53低硫燃料油：夜盘上行，外盘现货高低硫价差小幅反弹53集运指数（欧线）：轻仓试多02做交割；04空单持有54短纤：短期震荡市2026010957瓶片：短期震荡市2026010957胶版印刷纸：逢高布空58纯苯：短期震荡为主60棕榈油：等待利空出尽，关注宏观情绪影响61豆油：单边区间为主，关注月差机会61豆粕：震

4、荡，等待下周USDA报告63豆一：调整震荡63玉米：关注现货65白糖：区间整理为主66棉花：跟随整体市场情绪波动2026010967鸡蛋：远月情绪转弱69生猪：需求存负反馈，供应进入预增量阶段70花生：震荡运行71期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 黄金黄金：避险情绪回升避险情绪回升 白银白银：高位回调高位回调 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 【基本面跟踪】贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、美国财长贝森特：美联储不应推迟降息，美国将取消对部分委内瑞拉实体制裁，预计特朗普 1 月决定美联储主席人选。昨日收盘价昨

5、日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪金2602997.94-0.10%1001.820.21%黄金T+D995.86-0.33%999.530.34%Comex黄金26024487.900.47%-伦敦金现货#N/A#N/A-沪银260218458-4.26%18368.00-2.82%白银T+D18338-5.27%18415-3.49%Comex白银260276.690-1.65%-伦敦银现货#N/A#N/A-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪金2602193,114-6,986119,995-6,152Comex黄金2

6、602191,870-5,190315,643-7,705沪银2602253,846-45,82098,424-14,535Comex白银2602121,266-26,821104,5740SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）昨日昨日前日前日黄金T+D对AU2602价差-2.08-2.08沪金2602合约对2606合约价差#N/A#N/A买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差#N/A#N/A白银T+D对AG2602价差-78-38沪银2602合约对2606合