【开源证券】高端膜材料行业点评报告：商务部启动对日反倾销调查，看好高端膜材国产替代-260108（3页）.pdf

1、基础化工基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 基础化工基础化工 2026 年 01 月 08 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 PTA 加工费显著修复，继续看好PTA行业反内卷行业周报-2026.1.4 行业供需向好，看好龙头企业量利修复、分红提升复合肥行业深度报告-2025.12.30 本周聚酯产业链景气度整体上行，“反内卷”政策持续推进行业周报-2025.12.28 商务部启动对日反倾销调查，商务部启动对日反倾销调查，看好看好高端膜高端膜材国产替代材国产替代 高端膜材料行业点评报告高端膜材料行业点评报告 金益腾（分析师）金

2、益腾（分析师）徐正凤（分析师）徐正凤（分析师） 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790524070005 中日关系紧张预期中日关系紧张预期+全球光电产业向中国转移全球光电产业向中国转移，看好高端膜材料国产替代提速看好高端膜材料国产替代提速 1 月 6 日，商务部公告禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口；1 月 7 日，商务部公告对原产于日本的进口二氯二氢硅进行反倾销立案调查。此外，随着全球触控模组、LCD/OLED 显示面板、MLCC 陶瓷电容器等光电产业向中国大陆转移以及国内厂商产能规模扩张，我们认为，国产光电产

3、业链亟待打破日本高端原材料的技术我们认为，国产光电产业链亟待打破日本高端原材料的技术垄断、实现关键性原材料的本土化配套。垄断、实现关键性原材料的本土化配套。【推荐标的】东材科技、洁美科技等；【推荐标的】东材科技、洁美科技等；【受益标的】双星新材、斯迪克、皖维高新、乐凯胶片、天禄科技等。【受益标的】双星新材、斯迪克、皖维高新、乐凯胶片、天禄科技等。高端膜高端膜材料材料：光电产业链关键材料，空间大、壁垒高，：光电产业链关键材料，空间大、壁垒高，进口替代空间广阔进口替代空间广阔（一）（一）光学膜光学膜及离型膜及离型膜：光学级聚酯基膜需满足高透光率、低粗糙度、高平整度、高表观质量等特殊性能，对光学性能

4、稳定性、关键装备精密度的要求高，且下游客户群对供应商的认证标准高、周期长，是聚酯薄膜行业中技术壁垒最高的细分领域，此外，偏光片离型膜和保护膜、MLCC 离型膜、OCA 光学胶离型膜等高端膜材及其上游的光学级聚酯基膜，日本东丽、日本三菱、日本东洋纺、韩国SKC 等厂商均占据优势地位。国产厂商方面，（1）东材科技：）东材科技：公司光学基膜产能规模快速扩张，品种结构和产业链体系日趋完善，偏光片用离型膜基膜、MLCC 离型基膜、汽车用功能膜等差异化产品持续上量。（2）洁美科技：）洁美科技：公司加速中高端 MLCC 离型膜、多种用途离型膜等市场开拓，已在国巨、华新科、风华高科、三环集团等采用自制基膜稳定

5、批量供货，并在宇阳科技、微容电子等完成了导入工作，顺利完成韩日系大客户（三星、村田）的验证和批量供货。（3）双星新材：）双星新材：公司依托 MLCC 离型膜基材和全产业链一体化优势，目前高平滑 MLCC 离型膜已成功进入国内头部企业供应链体系。MLCC 离型膜一期 5 亿平米年产能预计2025 年内完成。（4）斯迪克：）斯迪克：公司拥有 OCA 离型膜、MLCC 离型膜、偏光片离型膜等，已建成并投产 3 条进口 PET 光学膜拉膜线及 10 条进口离型膜生产线，离型膜几乎全部自制，具备较高光学性能要求的 PET 基膜部分外购，部分自制。（二）光学级（二）光学级 PVA 膜、膜、TAC 膜：膜：

6、主要由日本可乐丽、日本合成化学、日本富士胶片等供应。国产厂商方面，（1）皖维高新：）皖维高新：公司是中国大陆地区唯一一家批量生产销售 PVA 光学薄膜的生产商，目前拥有两条 PVA 光学薄膜生产线（500+700万平方米），投资新建 2000 万平方米/年 TFT 偏光片用宽幅 PVA 光学薄膜项目。（2）乐凯胶片：）乐凯胶片：公司拥有年产能 800 万平方米的 TN/STN 型 TAC 膜产线，当前处于满产状态。该产线 2024 年实现营收 7,818.84 万元，处于盈利状态。公司 TAC膜 3#生产线于 2025 年 7 月建成（年产能 2400 万平方米），有望逐步实现中高端光学 TA