【华宝期货】煤焦：市场情绪回暖 盘面波动加剧-260108（1页）.pdf

1、晨报晨报 煤焦煤焦重要声明：重要声明：本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。地址：北京市海淀区海淀大街地址：北京市海淀区海淀大街 8 号号 19 层层 400-700-逻辑逻辑：昨日，黑色金属板块普涨，煤焦涨停收盘，夜盘保持上涨趋势。分析来看，近日央行召开年度工作会议，强调把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，强化宽货币政策预期，提升市场风险偏好，刺

2、激估值相对偏低的黑色金属板块情绪回暖。此外，昨日传闻榆林市部分煤矿被调出保供名单并核减产能，具体有待核实；另据了解，榆林市 2026 年规划了新增产能，有能力保障煤炭供应，且核减主要涉及动力煤，对焦煤供应影响有限。从基本面来看，年底最后一周，主产地煤矿存在集中年终减产检修，煤矿减量较为明显，开年之后，煤矿迎来陆续复产，本周原煤、精煤产量分别回升至 189.9 万吨、73.4 万吨。进口端，据悉近日蒙煤通关稍有回落，但口岸库存仍处相对高位。需求端，近两周钢厂盈利率小幅扩张，高炉日均铁水产量止降回升，1 月 2 日当周为 227.43 万吨，环比前一周增0.85 万吨，同比增 2.23 万吨，预计

3、短期呈现稳步小幅回升态势，后期钢厂对原料的补库节奏有望加快。本周矿端库存累积速度已有所放缓。观点观点：央行会议表述偏积极，提振市场情绪回暖，近期关注下游节前对原料补库的强度。价格波动剧烈，谨慎操作。后期关注后期关注/风险因素：风险因素：关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况。煤焦煤焦：市场情绪回暖市场情绪回暖 盘面波动加剧盘面波动加剧投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452 号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653成文时间：2026 年 1 月 8 日