【国投期货】金融期权周报-260105（26页）.pdf

1、 国投期货有限公司 版权所有，转载请注明出处 20262026-0101-0505 国投期货研究院 金融衍生品中心 沈卓飞 期权高级分析师 从业资格号：F3035508 投资咨询号：Z0014628 韩泽文 期权分析师 从业资格号：F03108100 投资咨询号：Z0021517 行情概述 20252025 年年 1 12 2.2 29 9-1 12 2.3131 标的标的 收盘价收盘价 标的涨标的涨跌幅跌幅 IVIV IVIV (日日)历史分历史分位数位数 IVIV 近一年近一年中位数中位数 期权成期权成交量交量(万张万张)持仓量持仓量PCRPCR (最新最新)持仓量持仓量PCRPCR (前

2、值前值)上证 50ETF 3.11 -0.48%12.41%4.05%13.65%13.84%60.0 8958%9769%上证 50 指数 3031.13 -0.47%12.27%3.60%20.78%14.17%2.6 6695%6810%沪深300ETF(沪）4.75 -0.65%14.52%5.71%34.16%14.57%78.9 8743%9645%沪深300ETF(深）4.83 -0.68%14.38%1.79%30.04%14.66%17.5 8389%8903%沪深 300 指数 4629.94 -0.59%13.55%3.52%21.40%14.45%10.3 7234%7

3、081%中证500ETF(沪）7.59 0.11%18.11%7.50%63.87%18.53%105.3 10729%10798%中证500ETF(深）2.99 0.07%17.86%3.28%58.17%18.89%46.8 8514%9434%中证 1000 7595.28 -0.13%17.56%2.55%46.17%21.31%22.2 9687%9829%创业板指 ETF 3.19 -1.24%25.51%9.81%70.84%24.68%126.5 10243%11316%科创50ETF(沪）1.42 -0.14%27.01%2.60%59.74%26.90%85.8 7671%

4、8073%科创 50ETF（深）1.37 -0.15%26.91%1.86%60.38%27.08%17.3 8789%8988%深 100ETF 3.45 -0.95%18.58%5.58%62.27%18.76%3.5 15060%14220%数据来源：wind，国投期货 综述综述 上周市场整体呈现先涨后跌走势，绝大多数指数周度收跌，其中创业板指数领跌，周度跌幅为 1.25%。板块方面，石油石化和国防军工等行业板块表现突出，周度涨幅分别为 3.92%和 3.05%；公用事业和食品饮料等板块走势偏弱，周度跌幅分别约为 2.72%和 2.26%。上周市场焦点仍集中于美元流动性与贵金属行情。美联

5、储会议纪要显示，多数官员支持利率在“一段时间”内维持不变。由于缺乏新的政策催化剂，美元指数小幅反弹，人民币汇率则延续强势。节前交易所对贵金属期货合约出台调整保证金标准等措施，贵金属价格维持高位震荡格局。假期期间委内瑞拉和中东等地缘风险可能会使贵金属价格进一步走强。目前来看，偏强的人民币汇率对国内股指的震荡偏强的格局有一定支撑。继续关注美元流动性变化以及国内的政策信号。期权市场期权市场 上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以回升为主，普遍处于近一年中位数附近。其中创业板 ETF 期权隐波涨幅最大，达 9.81%。当前科创 50 期权（IV=27%）和创业板指期权（IV=24%）隐波已回升至

6、近一年中位数以上。50、300 期权 IV 目前处于 12%-14%的区间，中证 500、中证 1000 期权 IV 处于 17%-18%的区间内。多数金融期权持仓量 PCR 处于 80%-110%范围，较前一周有所回落。策略展望策略展望 市场或延续震荡偏强，各金融品种期权隐波普遍回升。策略思路：上周石油石化和国防军工板块走势偏强，公用事业和食品饮料板块走势偏弱。当前人民币汇率偏强，为股指的震荡偏强格局提供支撑。可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深 300、中证 A500，目前期权 IV 略有回升，也可以卖出对应指数的远月浅虚值看跌期权。对近期波动较大、静态估值仍然偏高的科创 50 指数，