【江海证券】机械设备行业：12月制造业PMI重回扩张区间，持续关注机床+工业机器人投资机会-260105（4页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2026 年年 1 月月 5 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组机械军工行业研究组分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益6.33.4327

2、.54绝对收益8.143.1950.18数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 12 月 31 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-机械设备：11月制造业 PMI 有所改善，关注机床+工业机器人景气度持续提升 2025.12.022.江海证券-行业点评报告-机械设备：6月制造业 PMI 持续改善，看好政策+需求回暖下制造业高质量发展提速 2025.07.073.江海证券-行业研究报告-机械设备行业：机械设备行业跟踪报告（2025.04.162025.04.30）2025.05.064.江海证券-行业研究报告-机械设备行业：机械设备行业跟踪报告（20

3、25.04.012025.04.15）2025.04.185.江海证券-行业点评报告-机械设备行业：加快建设农业强国，农业农村相关装备有望获益 2025.04.08机械设备行业1212 月制造业月制造业 PMIPMI 重回扩张区间，持续重回扩张区间，持续关注机床关注机床+工业机器人投资机会工业机器人投资机会事件：事件：2025 年 12 月 31 日，国家统计局公布了 12 月份我国制造业 PMI 为 50.1%，比上月上升 0.9 个百分点，重回扩张区间。从从企业规模来看企业规模来看，大型企业 PMI 为 50.8%，比上月上升 1.5 个百分点，高于临界点，经营活动情况显著改善；中型企业

4、PMI为 49.8%，比上月上升 0.9 个百分点，虽仍低于临界点，但呈现改善迹象；小型企业 PMI 为 48.6%，比上月下降 0.5 个百分点，低于临界点，经营压力依然较大。从从分类指数看，分类指数看，构成制造业 PMI 的五个分类指数：生产指数为 51.7%，较上月上升 1.7 个百分点，表明制造业企业生产活动明显加快；供应商配送时间指数为50.2%，较上月上升 0.1 个百分点，表明供应商交货效率继续提升；新订单指数为 50.8%，较上月上升 1.6 个百分点，突破临界点，反映制造业市场需求有所改善，订单量增加；原材料库存指数为 47.8%，虽较上月上升 0.5 个百分点，但仍低于临界

5、点，表明主要原材料库存量虽降幅收窄，但库存水平仍处低位；从业人员指数为 48.2%，较上月下降 0.2 个百分点，表明制造业企业用工景气度依旧偏弱，就业端仍有压力。投资要点：投资要点：20252025 年年 1-111-11 月月我国我国机床工具行业运行态势平稳。机床工具行业运行态势平稳。根据中国机床工具工业协会统计数据，2025 年 1-11 月，我国机床工具行业累计完成营业收入 9421 亿元，同比增长 1.3%。细分领域中，金属切削机床分行业营业收入同比增长 10.5%，全国规模以上企业该类产品产量达 78.3 万台，同比增长 12.7%；金属成形机床分行业营业收入同比增长 9.6%，产

6、量为 16.1 万台，同比增长 7.3%；磨料磨具分行业营业收入同比下降 3.6%。订单方面订单方面，金属加工机床新增订单同比增长 6.3%，在手订单同比增长 3.2%。进出口方面，进出口方面，行业进出口总额为 303.1 亿美元，同比增长5.4%。其中，进口额 93.0 亿美元，同比增长 1.3%；出口额 210.1 亿美元，同比增长 7.3%。金属切削机床进口额 43.1 亿美元，同比下降 0.5%；出口额 56.6 亿美元，同比增长 12.3%；金属成形机床进口额 5.5 亿美元，同比下降 10.9%；出口额 30.8亿美元，同比增长 34.1%，出口增速表现亮眼。20252025 年年