地产及物管行业：《求是》明确房地产金融属性强调经济重要地位及居民最大资产建议政策要一次性给足-260104（15页）.pdf

1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 房地产 2026 年 01 月 04 日 求是明确房地产金融属性，强调经济重要地位及居民最大资产，建议政策要一次性给足 看好 地产及物管行业周报（2025/12/27-2026/1/2）相关研究 房地产行业 2026 年投资策略：潮平待风起，扬帆更远航 2025/11/17 好房子的另类破局之道，引领核心城市五重共振好房子专题报告系列之三 2025/09/10 证券分析师 袁豪 A0230520120001 顾铮 A0230525120002 研究支持 顾铮 A0230525120002 联系人 顾铮

2、A0230525120002 本期投资提示：地产行业数据：新房成交环比回升、二手房成交环比回落，库存周环比下降。上周(12.27-1.2)34 个重点城市新房合计成交 406.7 万平米，环比+10.8%，其中，一二线环比+12.7%，三四线环比-15.5%。12 月(12.1-12.31)34 城一手房成交同比-26%，较 11 月+10.7pct。其中，一二线同比-25.4%，三四线同比-30.6%，分别较11月+9.5pct和+22.8pct。上周13城二手房合计成交 110 万平米，环比-10.4%；12 月累计成交同比-26.8%，较 11 月-9.6pct。库存方面，上周 15 城

3、合计推盘-2 万平米，合计成交 125 万平米，对应成交推盘比为-66.32倍，最近三个月（25 年 10 月-25 年 12 月）分别为 1.47 倍、0.9 倍和 1.0 倍。截至上周末（2026/1/2）15 城合计住宅可售面积为 8940.1 万平米，环比-1.4%。3 个月移动平均去化月数为 21.8 个月，环比-0.9 个月。主要政策新闻：求是发文改善和稳定房地产市场预期，两部门下调住房销售增值税率。宏观政策方面，据求是杂志报道，住建部政策研究中心副主任钟庭军指出：1）房地产带有显著的金融资产属性，关联性强、涉及面广、社会关注度高，加强预期管理对稳定房地产市场具有特殊重要性；2）房

4、地产业是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源，在国民经济发展中的地位举足轻重；3）政策力度要符合市场预期，政策要一次性给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态；4）加强对房地产市场相关价格等关键指标监测，住房是普通家庭最大、最重要的资产，住房价格直接关系群众利益，更受群众关注；财政部、税务总局发布个人销售住房增值税新政：不满 2 年住房销售增值税从 5%降至 3%，满 2 年以上维持免征。因城施策方面，深圳发布“十五五”规划：推动房地产投资向保障房和改善性商品房两侧发力，加快构建房地产发展新模式。公积金政策方面，常州发布 2026 公积金新政，可贷额度增 50 万，首付最低至 15

5、%。土地市场，华发以 19.4 亿竞得上海浦东一地块；招商蛇口以 4.5 亿竞得长沙雨花区一地块；华润以 12.2 亿摘得大连高新区一地块。公司动态跟踪：华润成立 Pre-REITs 聚焦优质商业地产，旭辉境内外债务重组全面完成。融资担保方面，华润置地携手华夏股权成功设立旗下首只 Pre-REITs 基金，基金规模 3 亿元，用于投资优质商业地产项目；华发股份为全资子公司武汉置业提供 9 亿担保；越秀地产及其全资附属公司分别 2.2 亿和 5 亿港元贷款融资，贷款期限均为首次提款日起 364 天；股份变动方面，旭辉控股附属公司与中国平安附属公司订立股权交易，以3 亿元出售天津和新 100%股权

6、，收购宁波海曙兴礼 50%股权，代价相互抵销；其他方面，旭辉集团公司境外债务重组各项条件均已达成，重组方案正式生效，旭辉境内外重组全面完成。一周板块回顾：上周房地产、物管板块均弱于大市。板块表现方面，SW 房地产指数下跌0.29%，沪深 300 指数下跌 0.27%，相对收益为-0.02%，板块表现弱于大市，在 31 个板块排名中排第 16 位。个股表现方面，SW 房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：光明地产、苏州高新、城建发展、首开股份、合肥城建，上周涨跌幅排名后 5 位的房地产个股分别为大连友谊、ST 中迪、华联控股、黑牡丹、盈新发展。板块表现方面，物业管理板块个股平均下跌