2025W52房地产行业周报：政策促进“止跌回稳”新房二手房成交分化-260104（7页）.pdf

1、行 业 研 究 2026.01.04 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 房 地 产 行 业 周 报 政策促进“止跌回稳”，新房二手房成交分化-2025W52 房地产周报 分析师 陈立 登记编号：S1220525120004 王嵩 登记编号：S1220525080009 行 业 评 级:推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 231 总股本(亿股)8,460.18 销售收入(亿元)25,032.58 利润总额(亿元)-10,414.57 行业平均 PE 129.97 平均股价(元)5.69 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源：wind 方正证券研究所 相 关

2、研 究 4 月百强房企销售表现如何？2025W18房地产周报2025.05.05 如何解读政治局会议的地产表述？2025W17 房地产周报2025.04.27 政策加力预期再起，新一轮修复行情启动2025W16 房地产周报2025.04.21 关税变局，地产板块有何机遇？2025W15房地产周报2025.04.13 央地政策联动，供需两端促进“止跌回稳”央地政策联动，供需两端促进“止跌回稳”。2025 年 12 月 22-28 日，中央及全国性地产政策核心聚焦稳市场、促融资、推新模式，以住建部年度工作会议与央行金融稳定报告为两大核心抓手，明确了供需两端、融资与销售等关键方向的政策安排；地方性地

3、产政策以北京 12 月 24 日新政为标杆，叠加河南公积金优化，整体聚焦限购松绑、信贷与公积金支持、房企项目审批简化，精准释放刚需与改善需求。A A 股与沪深股与沪深 300300 指数基本持平，指数基本持平，H H 股跑输恒生指数，估值受业务转型个股影股跑输恒生指数，估值受业务转型个股影响，市盈率显著高于沪深响，市盈率显著高于沪深 300300 指数。指数。2025 年第 52 周（2025.12.22-12.28），A 股房地产板块（申万一级行业）指数上涨 1.91%，位列 31 个一级行业第17 位，沪深 300 涨幅为 1.95%，H 股地产开发（中华内房股指数）与物业服务板块（恒生物

4、业服务及管理）涨幅表现分别为-0.37%和-1.38%，对应恒生指数涨幅为 0.50%。市盈率方面，截至 2025 年 12 月 26 日 A 股房地产市盈率为 59.76X，高于沪深 300 指数（14.80X）。新房网签环比提升，或由开发商折扣力度加大所致。新房网签环比提升，或由开发商折扣力度加大所致。2025 年第 52 周（2025.12.22-12.28），重点 14 城新房网签 20233 套，同比下降 41.71%，环比提升 16.65%。一线城市中，北京广州新房网签连续提升，上海高位回落后震荡，深圳在低位持续震荡。二手房二手房实时实时成交由于成交由于 20242024 年高基数

5、同比下降，重点城市库存年高基数同比下降，重点城市库存高位高位稳定。稳定。2025 年第 52 周（2025.12.22-12.28）重点 20 城二手房实时成交 35328 套，同比下降 7.45%，环比提升 0.24%。一线城市北京、广州二手房成交套数稳中有升，上海和深圳在 52 周有所下降；库存方面，截至 2025 年第 52 周（2025.12.22-12.28），重点监测 20 城合计库存 288.29 万套，其中一线四城 45.72 万套，二线 14 城 225.29 万套，三四线两城 17.28 万套，对应去化周期分别是 9.6 个月、26.0 个月和 22.1 个月。一线四城中，

6、上海和北京去化周期维持在 10 个月以下，分别为 5.0 个月和 8.5 个月，广州和深圳则居于高位，分别为 16.9 个月和 19.3 个月；价格方面，截至 2025 年第 52 周（2025.12.22-12.28），重点监测 20 城二手房价格指数均较高点位置有所回落，回落幅度在 20%-60%之间，其中青岛、天津和东莞降幅在 50%以上，成都、沈阳和北京在 30%以内。土地市场相对平淡，同环比均大幅下降。土地市场相对平淡，同环比均大幅下降。2025 年第 52 周（2025.12.22-12.28），百城住宅用地成交总价为 375.56 亿元，环比下降 60.49%，同比下降 64.7