房地产行业跟踪周报：新房二手房成交环比增长促进房地产市场平稳健康发展-251229（18页）.pdf

1、 请阅读最后一页的重要声明！房地产行业跟踪周报房地产行业跟踪周报 房地产房地产 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.12.29 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 房诚琦 SAC 证书编号：S0160525090002 分析师分析师 陈思宇 SAC 证书编号：S0160525090008 分析师分析师 何裕佳 SAC 证书编号：S0160525090001 相关报告相关报告 1.房地产行业跟踪周报 2025-12-23 2.解析消费 REITs：投资价值的甄别与考量 2025-12-22 3.房地产行业跟踪周报 2025-12-15 新房二手房成交

2、环比增长，促进房地产市场平稳健康发展新房二手房成交环比增长，促进房地产市场平稳健康发展 核心观点核心观点 上周房地产板块（中信）涨跌幅 1.2%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 1.9%、2.8%，超额收益分别为-0.8%、-1.6%。29 个中信行业板块中房地产位列第 18 名。（1 1）新房新房市场：市场：上周(2025/12/20-2025/12/26)36 城新房成交面积 248万方，环比+10.5%，同比-41.0%。2025 年 12 月 1 日至 12 月 26 日累计成交 778 万方，同比-39.6%。今年截至 12 月 26 日累计成交 9790.7 万方，

3、同比-17.0%。（2 2）二手房市场：）二手房市场：上周(2025/12/20-2025/12/26)15 城二手房成交面积162.7 万方，环比+6.1%，同比-21.0%。2025 年 12 月 1 日至 12 月 26 日累计成交 592.4 万方，同比-29.3%。今年截至 12 月 26 日累计成交 7750.7万方，同比+1.2%。（3 3）库存及去化：）库存及去化：13 城新房累计库存 7923.9 万平方米，环比+0.4%，同比-5.6%；13 城新房去化周期为 23.3 个月，环比变动-0.4 个月，同比变动+6.1 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 15.7

4、 个月、13.7个月、19.7 个月、78.8 个月，环比分别变动-0.2 个月、-0.6 个月、-0.1 个月、+1.2 个月。（4 4）土地市场：）土地市场：土地成交方面，2025 年 12 月 22 日-2025 年 12 月 28日百城土地成交建筑面积 5164.1 万方，环比-36.8%，同比-36.8%；成交楼面价 1955 元/平，环比+4.1%、同比+10.3%；土地溢价率+1.6%,环比+0.4%，同比-0.4%。截至 12 月 28 日,2025 年累计成交土地建筑面积为135715.9 万方，同比-8.0%。投资建议：投资建议：12 月第 4 周 36 城新房成交面积环比

5、上升，同比下降，15 城二手房成交面积环比上升，同比下降。12 月 23 日全国住房城乡建设工作会议提出 2026 年推进现房销售、强化预售资金监管及深化公积金制度改革；12月 26 日中国人民银行发布中国金融稳定报告（2025），加强房地产金融宏观审慎管理，稳妥有序完善房地产信贷基础性制度，促进房地产市场平稳健康发展，助力构建房地产发展新模式。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商 A 股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；头部中介平台：贝壳-W。3）港资开发商：建议关注：太古地产、

6、嘉里建设等。风险提示：风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期 -15%-8%-1%5%12%19%房地产沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 板块观点板块观点 .5 5 2 2 房地产基本面与高频数据房地产基本面与高频数据 .6 6 2.12.1 房产市场情况房产市场情况 .6 6 2.22.2 土地市场情况土地市场情况 .1010 2.32.3 房地产行业融资情况房地产行业融资情况 .1111 3 3 行情回顾行情回顾 .1212 4 4 行业