房地产行业周报（2025年第52周）：北京出台楼市新政新房周成交环比上涨-251231（13页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 房地产房地产 2025 年年 12 月月 31 日日 房地产行业周报（2025 年第 52 周）推荐推荐（维持）（维持）北京出台楼市新政，新房周成交北京出台楼市新政，新房周成交环比上涨环比上涨 板块行情：板块行情：第 52 周（12 月 22 日-12 月 26 日）申万一级行业指数中，房地产指数上涨 1.9%，在 31 个一级行业板块中排名第 17。政策要闻：政策要闻：地方层面：地方层面：1）北京：12 月 24 日

2、，北京市住房城乡建设委、市发展改革委、人民银行北京市分行、北京住房公积金管理中心等 4 部门联合印发关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知，一是放宽非京籍家庭购房条件。将非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限，由现行的“3 年”调减为“2 年”；购买五环外商品住房的，由现行的“2 年”调减为“1 年”。二是支持多子女家庭住房需求。二孩及以上的多子女家庭，可在五环内多购买一套商品住房，即：京籍多子女家庭，可在五环内购买 3 套商品住房；在京连续 2 年缴纳社保或个税的非京籍多子女家庭，可在五环内购买 2 套商品住房。三是加大公积金支持住房消费力度，调整二套住房公积金贷款最低首付比例

3、，对借款申请人（含共同申请人）使用公积金个人住房贷款购买二套住房的，最低首付款比例由不低于 30%调整为不低于 25%。2）河南：12 月 22日，河南省人民政府办公厅发布 关于印发河南省加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会若干政策措施的通知。3）四川：12 月 23 日，四川省委经济工作会议在成都举行，分析当前经济形势，部署 2026 年经济工作。会议指出，因城施策控增量、去库存、优供给，加快构建房地产发展新模式。公司动态公司动态：1）绿城中国：12 月 24 日，绿城中国旗下公司经 18 轮竞价以 3.92亿元拿下武汉市江岸香港路 P（2025）219 号地块，溢价 10.11%

4、，楼面价 13852元/。2）招商蛇口：12 月 24 日，招商蛇口旗下武汉新得房地产开发有限公司以底价 53232 万元获得武汉市经开区 213C6-Q12 地块，成交楼面价 5999.8元/。该地块为住宅用地，土地面积 73935.49，建筑面积 88723（推算）。3）旭辉控股集团：12 月 28 日，旭辉控股集团宣布与平安附属公司完成一笔资产置换交易，其中核心内容为：以总代价 3.02 亿元向深圳盛钧出售天津天碱项目 100%股权，同时以完全相同代价从对方收购宁波慈溪项目 50%股权，两笔款项相互抵销，不涉及现金支付。销售端：销售端：第第 52 周周新房成交新房成交环比环比增加增加 2

5、0%，二手房成交二手房成交环比环比减少减少 2%。1）本周20 城商品房成交面积 333 万方，商品房日平均成交面积 47.6 万方，环比增加20%，同比减少 32%。2）从累计数据来看，年初至今 20 城商品房成交面积10288 万方，累计同比减少 15%。3）第 52 周 11 城二手房成交面积 194 万方，日平均成交面积 27.8 万方，环比减少 2%，同比减少 30%。4）从累计数据来看，年初至今 11 城二手房成交面积 9841 万方，同比增加 1%。投资策略：投资策略：三个方向，寻找地产三个方向，寻找地产 alpha。当前房地产市场三个问题仍需关注：新房需求中枢下滑；库存尚未解决

6、；土地财政对经济的拖累，对地产有负面影响，我们预计 2026 年房地产销售量价或仍面临一定下行压力，寻找 alpha 尤为重要。1）对于开发类房企，我们认为高拿地精准度才能保障资产端收益率，进而走出 alpha 行情，区域深耕型房企更适应本轮房地产市场缩圈的大趋势，同时对深耕城市楼市非常熟悉，管理半径小促进沟通成本降低，拿地决策胜率高，建议关注绿城中国、滨江集团、建发国际集团、中国海外宏洋集团、华润置地、越秀地产。2）对于稳定红利资产，一个方向是头部购物中心，属性强，即使面临消费下行也能保持租金稳定甚至增长，推荐旗下购物中心基本为商圈头部且运营能力处于第一梯队的太古地产，建议关注香港铜锣湾头部