汽车行业线控底盘系列研究：线控制动高速增长的蓝海市场国产替代方兴未艾-221008（36页）.pdf

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1、 线控制动：高速增长的蓝海市场，国产替代方兴未艾 Table_Industry 汽车 Table_ReportDate2022 年 09 月 21 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 行业研究 行业深度研究 汽车汽车 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 陆嘉敏 汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮 箱： 曹子杰 汽车行业研究助理 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街9号 院1号 楼 邮编：100

2、031 线控制动：线控制动：高速增长的蓝海市场，国产替代高速增长的蓝海市场，国产替代方兴未艾方兴未艾线控底盘系列研究之三线控底盘系列研究之三 2022 年 10 月 08 日 本期内容提要本期内容提要:线控化、集成化是汽车制动系统的发展趋势。线控化、集成化是汽车制动系统的发展趋势。汽车制动系统可分为行车制动、驻车制动系统两大类，行车制动系统的主要作用是令行驶中的汽车降低速度甚至停车，驻车制动系统则用于确保已停驶的汽车驻留原地不动。行车制动系统的发展有液压制动系统、EHB（two-box）、EHB（one-box）、EMB 四个阶段，总的趋势是逐渐转向轻量化、智能化、响应快的线控系统，2021

3、年我国 EHB 的市占率为 8.6%，正在快速普及，EMB 则处于研发阶段；驻车制动系统的发展则经历了机械驻车制动系统，电子驻车制动系统（拉索式、独立式、集成式）两大阶段，电子驻车制动系统具有省力、反应时间快、制动距离短的特点，普及度逐渐提高，2021 年我国前装市场 EPB 的市占率为 78.2%。汽车制动：高速增长的蓝海市场，国产替代方兴未艾汽车制动：高速增长的蓝海市场，国产替代方兴未艾。1 1）线控制动：）线控制动：百亿规模市场，本土厂商加速进军。百亿规模市场，本土厂商加速进军。在新能源车型尤其是智能汽车中，无论是智能驾驶系统、还是各种控制系统，线控技术都有着不可取代的重要地位，凭借着快

4、速响应和精确执行的优势，也正成为推动汽车电动化、智能化升级的关键因素。2021 年全球和我国线控制动产品的市场规模分别为 86、45 亿元，我们预计 2025 年增加至 575、194 亿元，年复合增速为 46%、44%；当前全球和我国线控制动市场仍由海外企业主导，市占率在 90%左右。2 2）EPBEPB：市场趋于稳定，国内厂商占据：市场趋于稳定，国内厂商占据一席之地一席之地。全球和我国 2021 年 EPB 的市场规模分别为 528、205 亿元，我们预计 2025 年增加至 738、243 亿元，年复合增速分别为 8.7%、4.3%；海外厂商依然占据主流，采埃孚、大陆集团、ADVICS

5、三家国外厂商在我国市场份额最高，分别为 28.7%、28.2%、9.5%。我们认为本我们认为本土厂商具有响应速度快、成本低等优势，未来市场份额有望持续提升。土厂商具有响应速度快、成本低等优势，未来市场份额有望持续提升。自主厂商加速布局线控制动，三梯次厂商格局基本形成自主厂商加速布局线控制动，三梯次厂商格局基本形成。国内线控制动厂商可分为汽车制动上市公司、车企子公司和创业公司三大类。汽车制动上市公司包括国内领先的线控制动龙头伯特利、线控制动产品逐步发力的汽车零部件龙头拓普集团、拓展线控制动与 ADAS 的国内汽车制动器龙头亚太股份；车企子公司包括比亚迪旗下的弗迪动力、长城汽车旗下的精工菲格、上汽

6、集团旗下的联创汽车电子；创业公司包括同驭汽车、格陆博、利氪科技、拿森科技和英创汇智。我们认为我们认为多层多层次国内公司布局次国内公司布局线控制动领域线控制动领域有利于有利于行业行业降低降低成本、成本、提高提高渗透率、渗透率、加加速速国产国产化化进程进程。投资建议：投资建议：我们认为智能汽车的最终实现，离不开感知、决策、执行三个层面的默契配合。线控底盘隶属于执行层，核心是用“电控+电驱”取代传统机械驱动底盘，具有轻量化、智能化、响应快等优势，是实现高阶自动驾驶的必由之路，其中线控制动关乎汽车安全，是线控底盘中技术难度最高，最重要的部分，市场机遇广阔。我们首推国内线控制OWaXrVaXaVjUqQ