【中银证券】“科技出海”专题报告之一：掘金“科技外向型”中国-251231（68页）.pdf

1、强于大市掘金“科技外向型”中国“科技出海”专题报告之一当前，我国站在“科技外向型”阶段的历史开端。然而，出海的科技企业面前不止是无比广阔的市场，还有伴随而来空前复杂的局面。本系列报告试图通过全面开展“科技出海”的跟踪研究，发掘中国科技企业走向全球这一历程中的投资机会。支撑评级的要点认清“科技出海”处于新局面之中。我们首先明确，尽管波折重重，但科技产业出海的战略势在必行，而且正当其时：（1）出海体量已成规模，不存在“回头路”。自2001年中国加入WTO以来，我国机电产品出口额占比总体呈现提升态势，软件产品出口额总体呈现增长态势，电子技术、集成电路、计算机集成制造技术等科技产业出口额占比持续提高；

2、（2）技术输出比重和影响力开始显现。软件出口额多年稳定在500亿美元之上，今年来DeepSeek、阿里千问等AI大模型更是在全球产生广泛影响；（3）“新新三样”接棒，成为出口品类新驱动力。产业提出的出口领域“新新三样”（机器人、人工智能、创新药）中，两项都属于信息技术创新领域，经济的三驾马车之一已经越来越依赖科技产品的对外输出。相关研究报告拥抱“科技外向型中国”理念。“十四五”期间，中国科技输出取得良好进展；今年10月召开的二十届四中全会通过了中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，其中进一步明确要加快高水平科技自立自强、扩大高水平对外开放。我们认为，中国核心科技的发展机会，

3、在服务国内数字化需求、打造自主可控产业链之外，也开始倾向海外市场的把握，讲出新“成长故事”。这就意味着，“科技外向型”中国在逐渐成型。“科技出海”要顺势而为，投资机会在优势赛道。分析科技领域不同赛道特征，我们总结和筛选了四类具有相对优势的细分方向，预计在海外拓展过程中可能具备先行优势：（1）市场移植型以金融科技、智慧城市、医疗信息化等领域为代表，国内已形成成熟经验，一些海外市场需求上升、渗透率提升，国内企业可通过经验复制实现“降维打击”；（2）单点突破型，依赖细分领域厂商自身技术实力形成突破，以产业先驱或重塑者身份完成对赛道的定义，如大疆、影石等；（3）平台出海型阿里巴巴、字节、拼多多等科技巨

4、头长期耕耘海外市场，前期蓄势待发之后终于在近年实现突破；（4）同步推进型以智能驾驶、机器人产业为代表，国内市场与全球起步基础相当，格局尚未定型，中国企业有望争夺领军位置。评级面临的主要风险知识产权矛盾。中国科技外向型发展之路正全面启程2025，科技出海正当时2025年，中国科技企业在对外输出科技产品、服务和技术的过程中，正面对一个无比广阔的市场，同时又面临空前复杂的局面。走访多家有海外布局的科技企业后可知，奋斗在一线的产业企业们一方面对出海战略表现出比资本市场更多的信心，另一方面仍不可避免有对对华科技封锁、关税扰动、目标市场政策等方面的高度关注。当前应重新审视“科技出海处于新局面之中”这一观点

5、的内涵。首先解决部分市场参与者的一个隐忧目前全球格局不稳、政策多变，出海机会难以把握，是否应当暂缓出海进程？我们在此明确观点，“科技出海”战略势在必行，而且正当其时。首先，出海体量已成规模，不存在“回头路”。自2001年中国加入WTO以来，我国机电产品出口额占比总体呈现提升态势，软件产品出口额总体呈现增长态势，电子技术、集成电路、计算机集成制造技术等科技产业出口额占比持续提高。我国科技出海的价值体量已相当可观。在当前形势下，企业没有放弃出海、“开倒车”的理由。并且，我国技术输出比重和影响力开始显现。软件出口额多年稳定在500亿美元之上，今年以来DeepSeek、阿里千问等AI大模型更是在全球产

6、生广泛影响。(divcenter)图表1.中国机电产品出口额呈逐年提升趋势(/divcenter)跳出短期困扰，我们相信中国会积极打造有利于国内科技企业走出去的全球局面。随着中国科技自主进程的成熟，在核心科技领域的积淀和掌控力增强，不仅中国吸纳海外科技的“供给端”会得到改善，中国向外输出产品技术的“需求端”也很有机会迎来质的突破。在这个过程中，打造“百年科技企业”的时间窗口不容错过。参考欧美地区在二十世纪初工业化高速发展阶段，成功孕育出西门子、SAP、IBM、GE、飞利浦等软件科技巨头公司，我们认为“十五五”时期有望成为中国企业打造百年龙头企业的最佳起点。新阶段科技出海的新趋势首先，出口新“新