【国泰期货】对二甲苯：高位震荡市 PTA：高位震荡市 MEG：上方空间有限，中期仍有压力-251231（3页）.pdf

1、2025 年年 12 月月 31 日日对二甲苯：高位震荡市对二甲苯：高位震荡市PTA：高位震荡市：高位震荡市MEG：上方空间有限，中期仍有压力：上方空间有限，中期仍有压力贺晓勤投资咨询从业资格号：Z期货研究期货研究国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所PX PTA MEG 基本面数据期货PX 主力PTA 主力MEG 主力PF 主力SC 主力昨日收盘价7316514438476564436.1涨跌462230241.3涨跌幅0.63%0.43%0.79%0.37%0.30%月差PX1-5PTA1-5MEG1-5PF12-1SC11-12昨日收盘价-28-36-187-54-0.6前日收盘价-66-

2、56-159-701.2涨跌3820-2816-1.8现货PX CFR 中国（美金/吨）PTA 华东（元/吨）MEG 现货石脑油 MOPJDated 布伦特(美金/桶)昨日价格894.3351053702538.6262.51前日价格892.3350703683534.6262.51涨跌2351940.01现货加工费PX-石脑油价差PTA 加工费短纤加工费瓶片加工费MOPJ 石脑油-迪拜原油价差昨日价格376.75288.25137.2649.26-4.23前日价格360.75224.17133.580.45-4.34涨跌1664.073.77-31.190.11来源：CCF，同花顺 iFin

3、D，S&P Global，国泰君安期货研究【市场动态】PX:尾盘石脑油价格上涨，1 月 MOPJ 目前估价在 538 美元/吨 CFR。今天 PX 价格上涨，三单 3 月亚洲现货分别在 895、895、894 成交。尾盘实货 2 月在 893/897 商谈，3 月在 893/898 商谈，2/3 换月在-5/+5 商谈。今日 PX 估价在 894 美元/吨，较昨日上涨 3 美元。MEG：广西一套 20 万吨/年合成气制乙二醇装置已于近日重启，目前暂未出料，该装置此前于 11 月上旬停车检修，原计划 12 月中旬重启。12 月 29 日至 1 月 4 日，张家港到货数量约为 4.4 万吨，太仓码

4、头到货数量约为 4.7 万吨，宁波到货数量约为 1.6 万吨，上海到货数量约为 0 万吨，主港计划到货数量约为 10.7 万吨。请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究聚酯：江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午 4 点附近平均产销估算在 3-4 成。江浙几家工厂产销分别在50%、0%、30%、90%、10%、30%、70%、70%、40%、25%、55%、40%、20%、20%、30%、35%、10%、0%、70%、30%。今日直纺涤短销售大多一般，截止下午 3:00 附近，平均产销 55%，部分工厂产销：50%、70%、70%、0%、50%、30%、40%、80%、66%，30%。【趋势强度】

5、对二甲苯趋势强度：0PTA 趋势强度：0MEG 趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。【观点及建议】PX：高位震荡市，节前注意仓位管理。供应端边际宽松，目前中化泉州 80 万吨/年 PX 装置检修中，大连福佳一套 100 万吨/年 PX 装置正在重启，天津石化 38 万吨/年 PX 装置 23 日停车，其他 PX 装置基本保持高负荷运行，国内 PX 开工在 88.2%（+0.1%）。海外装置方面，PTTG54 万吨装置近期重启，GS55 万吨装置计划 1 月下重启，亚洲整体开工率 79.5%（+0.

6、6%）。需求端，PTA 装置开工率下降至 70.9%（-2.3%），英力士 110 万吨，逸盛宁波 220 万吨重启，逸盛新材料降负，1 月检修，新凤鸣 300 万吨装置短停。PX 供增需减，聚酯持续高开工，未来 1-2 月份整体检修计划预计进一步扩大，关注执行力度。PX 预计维持高位震荡市。PTA：高位震荡市，节前注意仓位管理。供应端中泰化学 120 重启、新凤鸣 250 重启。PTA 供应回升。需求方面，聚酯开工边际下降，但力度有限，开工率继续维持在 90.4%（-0.8%）。当前 PTA 乙二醇价格上涨快速挤压下游利润，长丝工厂主动减产亏损较大的品种，但力度整体有限，关注后续减产计划。短