轻工制造及纺服服饰行业周报：人民币兑美元升破7.0关口关注造纸板块机会-251229（18页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分人民币兑美元升破人民币兑美元升破 7.07.0 关口，关注造纸板块机会关口，关注造纸板块机会轻工制造及纺服服饰行业周报轻工制造及纺服服饰行业周报轻工制造证券研究报告/行业定期报告2025 年 12 月 29 日评级评级：增持增持（维持）（维持）分析师：张潇分析师：张潇执业证书编号：执业证书编号：S0740523030001Email：分析师：郭美鑫分析师：郭美鑫执业证书编号：执业证书编号：S0740520090002Email：分析师：邹文婕分析师：邹文婕执业证书编号：执业证书编号：S0740523070001Email：分析师：

2、吴思涵分析师：吴思涵执业证书编号：执业证书编号：S0740523090002Email：基本状况基本状况上市公司数167行业总市值(亿元)12,043.79行业流通市值(亿元)9,542.45行业行业-市场走势对比市场走势对比相关报告相关报告1、“犒赏经济”下持续推荐泛潮玩机会，敏华收购美国软体制造商2025-12-222、2026 年轻纺新消费年度策略：立 足 优 质 供 给，强 则 不 败 2025-12-163、中央定调优化“两新”，26 年国补延续并升级2025-12-14重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2023A2024A2025E2026E2027E2023A2024A

3、2025E2026E2027E太阳纸业15.661.101.111.201.341.4814.25 14.11 13.02 11.67 10.60买入百亚股份21.030.540.670.751.011.2838.94 31.39 28.15 20.82 16.49买入华利集团52.712.743.292.853.353.9719.24 16.02 18.52 15.72 13.27买入备注：股价取 2025/12/26 收盘价报告摘要2025/12/22-2025/12/26 上证指数 1.88%，深证成指 3.53%，轻工制造指数 1.69%，在 28 个申万行业中排名第 16；纺织服装指

4、数 0.61%，在 28 个申万行业中排名第19。轻工制造指数细分行业涨跌幅分别为：造纸（4.47%），包装印刷（3.8%），家居用品（0.21%），文娱用品（-3.64%）。纺织服装指数细分行业涨跌幅分别为：纺织制造（2.86%），饰品（0.02%），服装家纺（-0.49%）。人民币兑美元升破人民币兑美元升破 7.07.0 关口关口，关注造纸板块机会关注造纸板块机会。离岸人民币兑美元汇率于 12 月25 日升破 7.0 大关，为 2024 年 9 月以来首次。据中国人民银行官网消息，央行货币政策委员会 2025 年第四季度例会于 12 月 18 日召开，会议指出要增强外汇市场韧性，稳定市场预

5、期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。造纸行业对进口纸浆等原材料依赖度较高，人民币升值将直接增强国内企业的购买力，降低以美元计价的木浆等原料的采购成本，从而改善行业整体的成本结构，对造纸企业的盈利能力构成直接利好。本周箱板纸本周箱板纸价格环比价格环比回落回落，阔叶浆阔叶浆持平，针叶浆小幅上涨持平，针叶浆小幅上涨，文化纸系价格仍处于底部区间，纸浆提价下后续，文化纸系价格仍处于底部区间，纸浆提价下后续价格反弹可期。价格反弹可期。建议关注木浆采购占成本较高的【中顺洁柔】；持续推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大的【太阳纸业】，考虑纸浆价格企稳回升及后续产能的释放，Q4 旺季盈

6、利有望改善；关注细分赛道景气度较高的【仙鹤股份】；新增产能较多导致纸价处于底部的白卡纸品种【博汇纸业】、【五洲特纸】；需求偏弱及进口纸压力较大的箱板纸品种【山鹰国际】、【玖龙纸业】、【理文造纸】等。关注关注 AIAI 应用对消费品的赋能升级应用对消费品的赋能升级。发掘 AI 在消费领域最大增益的方向：2025 年，AI 智能眼镜进入现实时代，阿里夸克 AI 眼镜 S1 成功首秀，首次展示了显示 AI眼镜时代，镜片环节高单机价值量潜力。展望 2026 年，AIAI 智能眼镜新品密集发智能眼镜新品密集发布布，催化充分催化充分，【康耐特光学康耐特光学】的机会值得持续把握的机会值得持续把握。此外，随着