【爱建证券】锂电行业跟踪：动力和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨-251230（8页）.pdf

1、证券研究报告行业研究/行业点评2025 年 12 月 30 日行业及产业电力设备动力和储能电池需求旺盛，储能电芯和系统均价上涨锂电行业跟踪强于大市投资要点：排产：11 月份正极材料产量同比增长。2025 年 1-11 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量显著高于 2024 年同期。2025 年 11 月，国内电池产量 176.3GWh，同比增长 49.66%，环比增长 3.34%；2025 年 11 月，国内磷酸铁锂正极材料产量 26.89 万吨，同比增长 29.43%，环比增长 0.75%，产能利用率为 62.53%。价格：1）材料端：碳酸锂涨价明显。截至 2025 年 12 月 26 日，工

2、业级碳酸锂价格上涨至11.60 万元/吨，周涨幅 14.85%；12 月 26 日，磷酸铁锂（动力型）价格报 4.51 万元/吨，较 12 月 19 日上涨超 15%；六氟磷酸锂价格从 11 月底以来维持稳定，12 月 27 日收报 18万元/吨，较上周持平。2）电芯端：方型磷酸铁锂储能电池均价维持稳定，2025 年 12 月 22日，100Ah，280Ah，314Ah方型磷酸铁锂储能电芯均价较12月5日分别上涨2.60%，2.58%，2.58%，报 0.395，0.318，0.318 元/Wh。三元动力电芯价格在 10 月中旬从 0.42 元/Wh提升至 0.43 元/Wh 并维持稳定；3）

3、储能系统：液冷集装箱储能系统均价保持稳定，2025年 12 月 22 日，交流侧（1h）液冷集装箱储能系统均价较 12 月 5 日上涨 0.04 元/Wh 至 0.82元/Wh；直流侧（2h）/交流侧（2h）/交流侧（4h）液冷集装箱储能系统均价分别上涨 0.02,0.08，0.06 元/Wh，报 0.43、0.50、0.46 元/Wh。需求：1）2025 年 11 月，磷酸铁锂电池月度装车量 75.3GWh，同比增长 43.62%，环比增长 11.56%，单月装车量创年内新高。三元动力电池月度装车量 18.2GWh，同比增长 33.82%，环比增长 10.30%。2025 年 1-10 月，

4、国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于 2024年同期值，11 月略低于 2024 年同期。EPC/PC（含直流侧设备）+储能系统新增招标规模达21.8GW/64GWh，创 2025 年以来月度新高，容量规模环比大增 65%，同比下降 4%。2）海外：2025 年 11 月中国动力电池出口量高于 2024 年同期，出口 21.2GWh，同比增长69.60%，环比提升 9.28%。上游新能源车销量方面，2025 年 10 月全球新能源车销量 191.17万辆，同比增长 9.75%，环比下降 9.30%。投资建议：1）2025 年 1-11 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量高于 2024 年同

5、期，原料和电芯价格趋于稳定，国内电池月度装车量和新型储能招标容量环比增长，关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业；2）锂电需求提升，关注锂电材料相关企业；3）建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）、天赐材料（002709.SZ）、多氟多（002407.SZ）。风险提示：1）原材料价格波动；2）全球需求不及预期；3）行业竞争加剧。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究锂电行业跟踪：动力电池和储能电池需求旺盛，

6、锂电材料价格回升2025-12-23数据中心供配电设备行业跟踪：AI 与数据中心景气延续，电力设备需求持续高企2025-12-22光储行业跟踪：11 月光伏组件出口额同比高增，海外需求持续旺盛2025-12-22SOFC 行业深度：北美数据中心电力短缺，SOFC 迎来快速增长2025-12-19数据中心供配电设备行业跟踪：AI 及数据中心维持高景气，电力设备需求旺盛2025-12-16证券分析师朱攀S0820525070001021-32229888-联系人陆嘉怡S0820124120008021-32229888-请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 12 月 30 日