【华鑫证券】电力设备行业周报：头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化-251229（19页）.pdf

1、 20252025 年年 1212 月月 2929 日日 头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化 电力设备电力设备行业周报行业周报 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：张涵分析师：张涵 S1050521110008 分析师：罗笛箫分析师：罗笛箫 S1050525070001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万)3.5 2.6 42.7 沪深 300 2.5 0.4 16.5 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、电力设备行业点评报告：从数据中心到电网：缺电与高功耗 AI 芯片

2、需求矛盾下的电力设备投资新周期2025-12-29 2、电力设备行业周报：光伏行业大 会 聚 焦 反 内 卷，特斯拉发布Optimus 年度报告2025-12-24 3、电力设备行业周报：博通甲骨文业绩引市场波动，AI 缺电持续演绎2025-12-15 头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化 1212月月 2525日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4 元/片、210RN 硅片报价1.5 元/片、210N 硅片报价 1.7 元/片，平均涨幅达 12%。与此同时，据硅业分会统计，上周硅片成交

3、价涨幅明显：183N 硅片均价 1.2 元/片，环比上涨2.56%，210RN硅片均价1.31元/片，环比上涨9.17%，210N 硅片成交均价 1.52 元/片，环比上涨 1.33%。硅业分会分析指出，供应收缩、需求回暖及成本攀升共同推供应收缩、需求回暖及成本攀升共同推动硅片价格延续上涨态势，动硅片价格延续上涨态势，具体表现在以下三方面：1）供应持续收缩：硅片企业普遍维持减产降负计划，预计 12 月产量环比下降约 5%，同时多数企业控制销售节奏，惜售情绪增强，低价抛售现象已基本消失；2）下游接受度提升：银价大幅上涨带动电池片价格持续上行，电池企业对硅片涨价的接受度提升，采购高价订单相应增加；

4、3）成本支撑强化：上周多晶硅价格率先上涨，成交价环比上调 1-2 元/公斤，推动硅片成本增加 0.05 元/片，对硅片提价形成正向支撑。目前，硅片企业普遍采取减产稳价策略，上周行业整体开工率暂维持稳定，两家一线企业开工率分别为 50%和 48%，一体化企业开工率介于 50%70%，其余企业则维持在 50%72%之间。在行业自律持续深化的背景下，若后续产业链价格传导顺畅，硅片市场有望延续偏强走势，这也进一步强化了光伏产业链企稳回升的预期。此外，除硅片环节外，近期大宗商品价格上涨也推高了电近期大宗商品价格上涨也推高了电池、组件的非硅成本，光伏主材成交重心整体上移池、组件的非硅成本，光伏主材成交重心

5、整体上移。上周电池厂再度上调报价并锁仓，成交价上涨至 0.34 元/W 价格，组件厂也陆续上调组件报价，幅度约为 2-4 分/W。投资建议投资建议 光伏产业链建议关注：1）供给侧改革驱动的价格修复机会，建议关注：通威股份、协鑫科技、隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等。2）新技术带来的成长性机会，建议关注：爱旭股份、迈为股份、聚合材料等。对电力设备板块维持“推荐”“推荐”评级。风险提示风险提示 光伏需求不及预期风险、后续政策力度不及预期风险、竞争-200204060(%)电力设备沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2

6、诚信、专业、稳健、高效 超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 公司代码公司代码 名称名称 20252025-1212-2 26 6 股价股价 EPSEPS PEPE 投资评级投资评级 20242024 2025E2025E 2026E2026E 20242024 2025E2025E 2026E2026E 002459.SZ 晶澳科技 11.82-1.41-1.16 0.53-9.77-10.17 22.08 未评级 300751.SZ 迈为股份 171.10 3.31 2.74 3.45 5