海外周报：泡泡玛特Crybaby国内首展登录上海呷哺呷哺“凤还巢”合伙人计划持续推进-251228（23页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 Table_Title 泡泡玛特泡泡玛特 CrybabyCrybaby 国内首展登录上海，国内首展登录上海，呷哺呷哺“凤还巢”合伙呷哺呷哺“凤还巢”合伙人人计划持续推进计划持续推进 Table_Title2 海外周报 Table_Summary 核心结论核心结论:2 千平方米情绪千平方米情绪“游乐场游乐场”空降西岸，泡泡玛特空降西岸，泡泡玛特Crybaby 国内首展登陆上海国内首展登陆上海 三座无缝连接的巨大海洋球池近日将西岸梦中心梦工场打造成为一座室内“游乐场”。12 月 20 日，Crybaby 特展上海站拉开帷幕。这是泡泡玛特旗下 IP 形象

2、Crybaby 在中国举办的首次大型展览，也是迄今为止 Crybaby 全球规模最大的展览。为消费者带来情感共鸣与心灵疗愈是当下 IP 潮玩频频出圈的重要因素之一。本次 Crybaby 展览也抓住消费者的情绪需求，以体验装置代替展品陈列，将挑空四层、近 2000 平方米的超大空间打造成了一座老少咸宜的“游乐场”。展览中最引人注目的是现场巨大的“眼泪球池”，由海洋球和充气软膜组成。三个池区总面积超过 800 平方米，并以棕、黄、粉三色区域，分别呼应 Crybaby、Crybunny 和 Cryteddy 三款经典IP 形象的关键词，如 Cryteddy 的守护、Crybaby 的勇气与Crybu

3、nny 的自由。参观者可以脱鞋进入，如孩童般在海洋球中畅玩，并与多巴胺配色的各种巨型玩偶合影打卡。展览还特别设置了丰富互动单元，如参观者可以参与“情绪收集计划”，找到带有泪滴图案的海洋球后，到“Bunny House 勇气领奖处”兑换惊喜；通过触摸互动屏幕，参与“创造你的 Crybaby”游戏，设计出专属的 Crybaby 形象；在“情绪补给站”品尝 IP 主题甜品等。自诞生以来，Crybaby 凭借其独特的情绪表达迅速赢得全球消费者喜爱，热度不断攀升。2025 年上半年，Crybaby 营收突破十亿元。呷哺呷哺“凤还巢”合伙人门店增至呷哺呷哺“凤还巢”合伙人门店增至 13 家，营收家，营收同

4、比增长超同比增长超 30%今年 12 月，呷哺呷哺集团第二次启动“凤还巢”合伙人计划，在今年 7 月推出第一轮合伙人门店基础上，合伙人门店已增至 13家，内部合伙人增至 50 余人。一年之内两次推行“凤还巢”计划，呷哺呷哺集团用实际行动证明了项目的回报力度和集团战略布局所取得的显著成效。这一人才激励机制的创新，让企业和员工实现互利双赢和共同发展，树立了餐饮业人店共成长的新范式。呷哺呷哺集团创始人、董事长贺光启先生表示，集团推行“凤还巢”合伙人制，就是要搭建平台，让大家从“职场打工人”变身“事业合伙人”，充分调动员工积极性，让员工在得到实惠的同时，更好地推动集团整体业务发展。未来，希望吸引更多优

5、秀员工加入这一计划，与集团共享利润、共同发展餐饮事业。分析师分析师 Table_Author 分析师：刘文正分析师：刘文正 邮箱： SAC NO：S1120524120007 联系电话：分析师：邓奕辰分析师：邓奕辰 邮箱： SAC NO：S1120525020001 联系电话：分析师：刘彦菁分析师：刘彦菁 邮箱： SAC NO：S1120525020003 联系电话：国内市场表现 指数指数 收盘收盘 涨跌涨跌 幅度（幅度（%）上证综合指数 3963.68 4.06 0.10 深证成份指数 13603.89 72.48 0.54 沪深 300 指数 4657.24 14.70 0.32 中小板指

6、数 8264.77 43.32 0.53 创业板指数 3243.88 4.53 0.14 证券研究报告|投资策略周报 Table_Date 2025 年 12 月 28 日 证券研究报告|投资策略周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 呷哺呷哺集团今年 7 月首次启动“凤还巢”合伙人计划，并与第一批合伙人签约以来，积极听取合伙人的声音反馈，并对合伙门店的管理费率下调了 2%，分红周期由季度发放调整为月度，这是集团对第一批合伙人做出的最直接和最实在的让利，也激发了更多潜在员工加入的积极性。“凤还巢”计划的推出并不是临时起意，而是集团战略布局和创新的重要组成部分。集团经历了数年的深入调研，