【宝城期货】菜系报告：油菜籽 全球丰产下的贸易重构与供应危机-251227（13页）.pdf

1、 菜菜系系|报告 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 12 月 27 日 菜系 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。油菜籽 全球丰产下的贸易

2、重构与供应危机 生猪 核心观点核心观点 全球油菜籽供应创纪录丰产与贸易流剧烈重塑并行，而中国市场在进口硬切换的冲击下，正经历供应链重构与需求结构升级的双重变局。2025 年，全球油菜籽主产国普遍迎来大丰收，奠定了市场供应宽松的基调。全球油菜籽产量预计将达到 9527.3 万吨的历史高位，供应非常宽松。但贸易流发生了根本性重构，加拿大产品因失去中国市场而积压，澳大利亚和俄罗斯则成为对中国出口增长最快的国家。2025 年，中国油菜籽市场的核心叙事是供应链危机与重构。这是危机与转型交织的一年。由政策引发的进口硬切换导致了供应链的短暂断裂，暴露了过度依赖单一来源的风险。但危机也加速了进口来源多元化战略

3、的实施。同时，国内消费市场正在向高端化、健康化和功能化升级，为产业长期发展注入了新动力。短期内，中国市场的紧张局面将随着澳大利亚油菜籽的持续到港而逐步缓解，但完全恢复稳定供应仍需时间。长期来看，全球油菜籽贸易格局已被重塑，中国构建多元化、有韧性的供应链体系势在必行。而国内产业在消费升级和绿色转型的驱动下，价值边界将持续拓展。（仅供参考，不构成任何投资建议）投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 期货研究报告 菜菜系系|报告 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 正文正文目录目

4、录 1 1 全球油菜籽创纪录丰产全球油菜籽创纪录丰产 供需持续宽松供需持续宽松 .4 4 1.1 1.1 加拿大油菜籽产量创历史新高加拿大油菜籽产量创历史新高 .4 4 1.21.2 澳大利亚油菜籽产量创纪录澳大利亚油菜籽产量创纪录 价格优势显著价格优势显著 .5 5 1.31.3 俄罗斯油菜籽产量创纪录俄罗斯油菜籽产量创纪录 贸易政策塑造贸易流向贸易政策塑造贸易流向 .7 7 2 2 国内油菜籽市场供应链重构与需求进化国内油菜籽市场供应链重构与需求进化 .9 9 2.1 2.1 国内油菜籽供应结构性矛盾凸显国内油菜籽供应结构性矛盾凸显 .9 9 2.2 2.2 市场需求稳中有增市场需求稳中有

5、增 消费结构调整升级消费结构调整升级 .1111 3 3 总结总结 .1212 菜菜系系|报告 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图图表目录表目录 图 1 加拿大油菜籽产量（单位：千吨）.5 图 2 全球油菜籽产量（单位：千吨）.5 图 3 加拿大油菜籽装船量（单位：吨）.5 图 4 加拿大油菜籽出口中国（单位：吨）.5 图 5 澳大利亚油菜籽产量（单位：千吨）.6 图 6 澳大利亚油菜籽出口量（单位：千吨）.6 图 7 俄罗斯油菜籽产量（单位：千吨）.8 图 8 俄罗斯油菜籽出口量（单位：千吨）.8 图 9 国内压榨厂油菜籽预

6、计到港（单位：万吨）.10 图 10 进口油菜籽盘面压榨利润（单位：元/吨）.10 图 11 进口油菜籽实际到港（单位：吨）.10 图 12 进口油菜籽依存度（单位：%）.10 图 13 压榨厂油菜籽库存（单位：万吨）.11 图 14 压榨厂油菜籽进口入库量（单位：万吨）.11 图 15 压榨厂油菜籽开工率（单位：%）.12 图 16 压榨厂油菜籽压榨量（单位：万吨）.12 菜菜系系|报告 专业研究创造价值专业研究创造价值 4 4 /1313 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1 1 全球全球油菜籽油菜籽创纪录丰产创纪录丰产 供需持续宽松供需持续宽松 1 1.1 1 加拿大油菜籽产