房地产行业重大事项点评：北京楼市再宽松-251226（7页）.pdf

1、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 行业研究行业研究 房地产房地产 2025 年年 12 月月 26 日日 房地产行业重大事项点评 推荐推荐（维持）（维持）北京楼市再北京楼市再宽松宽松 华创证券研究所华创证券研究所 证券分析师：单戈 邮箱： 执业编号：S0360522110001 证券分析师：许常捷 邮箱： 执业编号：S0360525030002 证券分析师：杨航 邮箱： 执业编号：S0360525090001 事项：事项：2025 年 12 月 24 日，北京市住房城乡

2、建设委、市发展改革委、人民银行北京市分行、北京住房公积金管理中心等 4 部门联合印发关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知。评论：评论：本次本次北京北京房地产相关房地产相关政策优化内容主要包括：政策优化内容主要包括：限购限购方面方面：1）非京籍居民家庭购买五环内商品住房的，缴纳社保或个税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满 2 年及以上；购买五环外商品住房的，缴纳社保或个税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满 1 年及以上。2）二孩及以上的多子女居民家庭(包括本市户籍和非本市户籍居民家庭)，在执行现有住房限购政策基础上，可在五环内再多购买一套商品住房。商业贷款商业贷款方面方面：各银行业金融机构

3、根据北京地区市场利率定价自律机制要求和本机构经营状况、客户风险状况等因素，在利率定价机制安排方面不再区分首套住房和二套住房，合理确定每笔商业性个人住房贷款的具体利率水平。公积金公积金贷款贷款方面方面：借款申请人使用公积金贷款购买二套住房的，最低首付款比例不低于25%。房地产行业重大事项点评房地产行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表图表 1 北京楼市政策优化前后对比、与上海现行政策对比北京楼市政策优化前后对比、与上海现行政策对比 资料来源：北京住建局，上海住建局，华创证券整理 整体来看，政策优化力度较为温和，预期政策效果可能是北京

4、楼市小幅脉冲回暖。整体来看，政策优化力度较为温和，预期政策效果可能是北京楼市小幅脉冲回暖。1）本次政策优化相对有效的方向，可能是利率定价机制安排方面，不再区分首套房和二套住房，从而降低改善客群的按揭还款压力；另外，非京籍家庭购买五环内商品房的社保/个税缴纳年限，由“3 年”调减为“2 年”、购买五环外商品房的，由“2 年”调减为“1 年”，有助于释放非京籍家庭购买力。2）据克而瑞数据，2025 年 1-11 月北京新房成交面积约420 万方，同比下降 9%，但 11 月单月成交 28 万方，同比下降 52%。图表图表 2 2025 年年 11 月北京新房成交面积约月北京新房成交面积约 28 万

5、方，同比下降万方，同比下降 52%资料来源：克而瑞，华创证券 上海政策优化前政策优化后现行政策限购五环外：非京籍连续缴纳社会保险或个人所得税满2年，可不限购套数购买住房五环内：非京籍连续缴纳社会保险或个人所得税满3年，限购1套住房五环外：非京籍连续缴纳社会保险或个人所得税满1年，可不限购套数购买住房五环内：非京籍连续缴纳社会保险或个人所得税满2年，限购1套住房外环外：非沪籍连续缴纳社会保险或个人所得税满1年，可不限购套数购买住房外环内：非沪籍连续缴纳社会保险或个人所得税满3年，限购1套住房商业贷款首套房贷利率为3.05%购买二套房，五环内商贷利率为3.45%，五环外3.25%首套房、二套房房贷

6、利率下限为3.05%首套房、二套房房贷利率下限为3.05%公积金政策首付比：首套房最低20%，二套房30%贷款额度：首套房家庭最高120万，符合多子女家庭、绿色建筑条件可上浮，首套最高可贷160万首付比：首套房最低20%，二套房25%贷款额度：首套房家庭最高120万，符合多子女家庭、绿色建筑条件可上浮，首套最高可贷160万。首付比：首套房最低20%，二套房25%，若所购住房位于临港新片区、嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山的，最低20%贷款额度：首套房个人最高80万，家庭最高160万，多子女家庭（至少含1名未成年人）购买首套住房，额度上浮20%；购买二星级及以上新建绿色建筑住房，额度上浮15%