【东吴证券】A股2026年十大预测-251228（16页）.pdf

1、A股股2026年十大预测年十大预测2025年12月28日证券分析师：陈刚证券分析师：陈刚执业证执业证书编书编号号：S0600523040001邮箱：邮箱：证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明请务必阅读正文之后的免责声明研究助理：林煜辉研究助理：林煜辉执业证执业证书编书编号号：S0600124060012邮箱：邮箱：研究助理：孔思迈研究助理：孔思迈执业证执业证书编书编号号：S0600124070019邮箱：邮箱：证券分析师：谢立昕证券分析师：谢立昕执业证执业证书编书编号号：S0600525080001邮箱：邮箱：证券分析师：蒋证券分析师：蒋珺逸逸执业证执业证书编书编号号：S060052504

2、0004邮箱：邮箱：2回顾回顾2025年提出的十大预测年提出的十大预测 回顾回顾2025年提出的十大预测：年提出的十大预测：预测一：预测一：A股震荡上行股震荡上行，进入新的波动中枢进入新的波动中枢（万得全万得全A涨幅为涨幅为28.1%，沪指四季度围绕沪指四季度围绕3900点震荡点震荡）预测二：预测二：2025年年A股交易结构比指数更重要股交易结构比指数更重要（趋势行情赚钱效应较好趋势行情赚钱效应较好，1-3月的机器人月的机器人/算力算力，4-6月的创月的创新药新药/新消费新消费，7-9月的海外算力月的海外算力/国产芯片国产芯片，10-11月锂电月锂电/化工化工，12月商业航天均相较指数有明显超

3、额月商业航天均相较指数有明显超额）预测三：预测三：“内循环内循环”投资机会贯穿全年投资机会贯穿全年 预测四：预测四：“科技成长科技成长”风格是超额收益的主要来源风格是超额收益的主要来源（以机器人以机器人，国产芯片国产芯片，海外算力为代表的成长板块海外算力为代表的成长板块跑出了明显的超额收益跑出了明显的超额收益）预测五：预测五：AI应用应用（软软、硬件硬件）和政策驱动的产业趋势品种交易全年活跃和政策驱动的产业趋势品种交易全年活跃 预测六：红利资产全年震荡预测六：红利资产全年震荡，没有明显的超额收益没有明显的超额收益（中证红利指数年涨幅为中证红利指数年涨幅为-1.2%）预测七：预测七：PPI负值收

4、窄带动名义增速回升负值收窄带动名义增速回升 预测八：上市公司盈利回到复苏区间预测八：上市公司盈利回到复苏区间（全全A归母净利润同比增速回正归母净利润同比增速回正）预测九：美联储降息超过预测九：美联储降息超过100bp，带动内外资明显回流带动内外资明显回流A股股（内资增量资金大幅流入内资增量资金大幅流入，全全A成交额中枢明成交额中枢明显上行显上行）预测十：并购重组交易继续活跃预测十：并购重组交易继续活跃风险提示：经济复苏不及预期；美债见顶下行迟于预期；地缘政治事件黑天鹅。风险提示：经济复苏不及预期；美债见顶下行迟于预期；地缘政治事件黑天鹅。数据来源：数据来源：Wind，东吴证券研究所；注：涨幅若

5、无其他说明，统计区间均为，东吴证券研究所；注：涨幅若无其他说明，统计区间均为2025年年1月月1日日-2025年年12月月26日）日）3A股股2026年十大预测年十大预测 根据我们年度策略和此前一系列报告根据我们年度策略和此前一系列报告，东吴策略团队发布东吴策略团队发布2026年十大预测：年十大预测：预测一：预测一：A股宽基指数继续上行股宽基指数继续上行，波动中枢更上一台阶波动中枢更上一台阶 预测二：预测二：2026年年A股大类风格轮动股大类风格轮动（成长成长价值价值）是交易的胜负手是交易的胜负手 预测三：上半年预测三：上半年，科技成长风格依然领先科技成长风格依然领先，成长风格有全面扩散趋势成

6、长风格有全面扩散趋势 预测四：下半年预测四：下半年，红利风格超额收益再起红利风格超额收益再起 预测五：预测五：AI端侧端侧（AI眼镜等眼镜等）可能复制类似可能复制类似2019年以后的年以后的TWS行情行情 预测六：预测六：“十五五规划十五五规划”的产业趋势的产业趋势（具身智能具身智能、聚变聚变、量子科技量子科技、6G、脑机接口脑机接口、氢能氢能、商业航天商业航天）是主要的产业趋势交易品种是主要的产业趋势交易品种 预测七：大宗商品价格二季度会见到中期顶部预测七：大宗商品价格二季度会见到中期顶部 预测八：小微盘风格可能面临一定的波动风险预测八：小微盘风格可能面临一定的波动风险 预测九：美联储上半年