【大公国际资信评估】大公国际：铝金属行业运营情况跟踪及展望-251227（5页）.pdf

1、 1 大公国际：铝金属行业运营情况跟踪及展望 文/张帅 摘要摘要 2024 年以来，铝土矿进口规模持续增长，我国电解铝产能在全球比重较大，氧化铝及电解铝产量均保持增长态势；氧化铝价格在 2024 年末冲高后于 2025 年回落，电解铝价格自2025年5月以来呈波动上升趋势；2024年至今铝冶炼产业整体景气度有所抬升。行业政策致力于促进铝产业高质量发展，从“量”的扩张调整至“质”的提升，并持续推动行业节能降碳，预计未来政策方向仍将延续提质增效方向；此外，铝土矿资源端的扰动仍将持续影响我国铝冶炼生产及中间产品价格波动，铝价格受到供需关系、宏观预期等多种因素影响存在一定不确定性，但供给端偏紧对铝价形

2、成一定支撑；预计下游汽车、电力、铁路、船舶、航空航天等领域的发展仍将对金属铝的需求形成较强支撑。正文正文 一、政策环境一、政策环境 行业政策致力于行业政策致力于促进铝产业高质量发展，促进铝产业高质量发展，通过优化通过优化产业结构产业结构、加大产业聚集发展加大产业聚集发展、加强行业科技创新等具体措施，增强产业链韧性，并加强行业科技创新等具体措施，增强产业链韧性，并在节能降碳方面持续发力在节能降碳方面持续发力。加强产业链及产业结构优化发展。加强产业链及产业结构优化发展。2025 年 3 月，工信部等 10 部门联合发布铝产业高质量发展实施方案（20252027 年）（以下简称实施方案）。要求到 2

3、027 年产业链韧性和安全水平显著提升，整体产业链水平全球领先。从产业链上游原料端，进一步加大国内的资源保障能力，推进国内找矿行动，从铝土矿源头增加储量规模；从产业链中游冶炼端，提高开采及冶炼效率，加大冶炼过程中伴生资源回收利用率；从产业链下游产品端，推进再生铝的资源利用水平；同时，在全产业链环节提升数字化技术的应用。此外，在电解铝产能总量约束规模前提下，继续优化铝行业的产业结构，对于新增建设项目及改扩建项目审慎推进。同时，加大产业集群力量，推动铝加工产业的聚集发展。加强科技创新加强科技创新及数字化转型及数字化转型。实施方案指出要围绕国内高端制造业需求，不限于航空航天及新能源汽车等行业，开展高

4、端化铝合金材料的研发及生产；并通过扩大对铜/木/钢/塑四类产品的替代，加大铝产品消费量。此外，通过数字化转型场景的打造，深化数字化技术在铝产业链各环节的使用。持续推进行业节能降碳。持续推进行业节能降碳。实施方案中鼓励铝生产企业参与新能源开发建设，提高清洁能源的替代水平。2025 年 5 月，国家发改委等部门推进绿电直连发展，利好于能耗量较大的电解铝行业能源转型。绿电直连将风电、太阳能发电、生物质发电等新能源有色金属行业 行业研究 2 发电直接连线通向单一用户，形成专用的电力路线。对于发电方，可提升了电力就地消纳水平，降低电力传输能耗；对于用电方，专线供电保障生产需要的同时，对自备燃煤电厂的替代

5、作用增强，进一步增加绿色能源占比水平，利好于行业能源转型和促进节能降碳，此外成本更低的新能源发电也将有效降低生产企业电力成本。同年 7 月，行业又发布了电解铝行业节能降碳专项行动计划，在“大力推进节能降碳改造”等共五方面重点任务的基础上，旨在加快行业节能降碳改造和用能设备更新、并完成降低能耗指标。二、二、主要行业指标主要行业指标 2 2024024 年以来，铝土矿进口规模持续增长年以来，铝土矿进口规模持续增长，其中其中 20252025 年进口增速较大年进口增速较大；国内氧化铝国内氧化铝产能持续增长，产能持续增长，电解铝产能在全球比重较大；电解铝产能在全球比重较大；氧化铝及电解铝产量均保持增长

6、态势氧化铝及电解铝产量均保持增长态势；氧氧化铝价格化铝价格在在 2 2024024 年末冲高后于年末冲高后于 2 2025025 年回落，电解铝价格年回落，电解铝价格自自 20252025 年年 5 5 月以来呈波动上月以来呈波动上升趋势升趋势；2 2024024 年年至今至今铝冶炼产业铝冶炼产业整体景气度区间整体景气度区间有所有所抬升抬升。铝土矿方面，我国铝土矿储量规模较小，对外依存度较高，矿源以进口为主；主要进口国为几内亚和澳大利亚，2024 年以来进口于这两个国家的铝土矿采购量合计占比超过 92%，其中进口于几内亚的铝土矿占比超过 69%。2024 年我国铝土矿进口量15,876.70