【开源证券】农林牧渔行业周报：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善-251228（13页）.pdf

1、农林牧渔农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 农林牧渔农林牧渔 2025年 12月 28日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续行业周报-2025.12.21 腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气行业周报-2025.12.14 集团年度计划完成压力或偏小但散户大猪出栏压力偏大，行业能繁去化延续行业周报-2025.12.7 10 肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善善 行业周报行业周报 陈雪丽（分析师）陈雪丽（分析师）

2、王高展（分析师）王高展（分析师） 证书编号：S0790520030001 证书编号：S0790525070003 周观察：周观察：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善 大猪供给已偏紧叠加降温消费提振，年前猪价上行趋势加强。大猪供给已偏紧叠加降温消费提振，年前猪价上行趋势加强。据涌益咨询，截至 2025 年 12 月 28 日，全国生猪均价 12.21元/公斤，周环比+0.78 元/公斤，同比-3.49 元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于 2023 年同期。截至 2025 年 12 月 25日，涌益样本生猪出栏均重 129.70 公斤/头，周

3、环比-0.48 公斤/头，其中集团出栏均重 124.34 公斤/头，周环比-0.22 公斤/头，散户出栏均重 147.65 公斤/头，周环比-0.52 公斤/头，散户前期超卖，当前出栏占比下降至 23.00%，周环比-0.80pct。150kg 肥猪较 120kg 标猪溢价 0.64 元/公斤，周环比+0.14 元/公斤，肥猪溢价走扩，大猪供给偏紧带动猪价上行。天气方面，元旦前后全国或迎新一轮降温降雪，常规猪肉消费及腌腊需求或均有提振，年前旺季供给增量有限，猪价中枢预计持续上移。受益于出口量提振，宠物食品出口金额环比改善。受益于出口量提振，宠物食品出口金额环比改善。据海关总署，2025 年 1

4、1 月我国宠物食品出口金额 1.18 亿美元，同比-3.59%，环比+8.64%，出口单价 3.53美元/kg，环比-4.77%，出口量 3.34 万吨，环比+14.08%。宠物食品出口单价短期仍承压，但受益于出口放量，宠物食品出口金额环比修复向上。国内方面，2025 年 12月 5-7 日第 9 届华南宠物用品展于深圳举办，千余全网口碑爆款与新锐力作产品集中发布，宠物板块延续景气。周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病

5、多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。本周市场表现本周市场表现（12.22-12.26）：农业）：农业跑输跑输大盘大盘 1.63 个百分点个百分点 本周上证指数上涨 1.88%，农业指数上涨 0.25%，跑输大盘 1.63 个百分点。子板块来看，种子板块领涨。个股来看，神农科技

6、（+35.69%）、国投中鲁（+20.79%）、京基智农（+12.05%）领涨。本周价格跟踪（本周价格跟踪（12.22-12.26）：本周）：本周白羽鸡、对虾、豆粕白羽鸡、对虾、豆粕等等农产品价格环比农产品价格环比上涨上涨 12 月 26 日全国外三元生猪均价为 11.63 元/kg，较上周上涨 0.05 元/kg；仔猪均价为 19.02 元/kg，较上周持平；白条肉均价 15.56元/kg。风险提示：风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。-14%-7%0%7%14%22%29%2024-122025-042025-08农林牧渔沪深300相关研究报告相关研究报告 开源证券开