【国泰期货】对二甲苯：高位震荡市 PTA：高位震荡市 MEG：上方空间有限，中期仍有压力-251229（3页）.pdf

1、2025 年年 12 月月 29 日日对二甲苯：高位震荡市对二甲苯：高位震荡市PTA：高位震荡市：高位震荡市MEG：上方空间有限，中期仍有压力：上方空间有限，中期仍有压力贺晓勤投资咨询从业资格号：Z期货研究期货研究国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所PX PTA MEG 基本面数据期货PX 主力PTA 主力MEG 主力PF 主力SC 主力昨日收盘价7556528038466666441.8涨跌19812828126-0.9涨跌幅2.69%2.48%0.73%1.93%-0.20%月差PX1-5PTA1-5MEG1-5PF12-1SC11-12昨日收盘价-42-60-160-542.9前日收盘价

2、-52-58-159-70-2涨跌10-2-1164.9现货PX CFR 中国（美金/吨）PTA 华东（元/吨）MEG 现货石脑油 MOPJDated 布伦特(美金/桶)昨日价格91951703670542.2563.52前日价格90150603635540.2563.07涨跌181103520.45现货加工费PX-石脑油价差PTA 加工费短纤加工费瓶片加工费MOPJ 石脑油-迪拜原油价差昨日价格360.75224.17137.2649.26-4.23前日价格353.08187.83133.580.45-4.34涨跌7.6736.353.77-31.190.11来源：CCF，同花顺 iFinD

3、，S&P Global，国泰君安期货研究【市场动态】PX：据悉东北一条 70 万吨 PX 装置目前重启中，该装置 3 月下旬停车，重启后产能扩至 100 万吨/年。PTA：华东一套 360 万吨 PTA 装置目前负荷提升MEG：沙特一套 55 万吨/年的 MEG 装置目前已恢复正常运行，该装置此前于 7 月中旬起长停。沙特另一套 45 万吨/年的 MEG 装置将于一季度内执行计划检修。沙特另一套 70 万吨/年的 MEG 装置因电力原因停车中，预计近期可重启。沙特另一套 70 万吨/年的 MEG 装置于 12 月停车检修，预计 1 月底附近重启。请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究聚酯：

4、吴江一套 20 万吨聚酯装置已于近日重启，该装置主要配套生产聚酯切片。华南一套年产 30 万吨聚酯瓶片装置近期已经重启出料，该装置于 11 月中上旬附近停车检修。安徽某直纺涤短工厂计划 1.28 停车检修，涉及产能 20 万吨，年后计划 3 月初开车。江阴年产 120 万吨聚酯瓶片工厂计划于 1 月中旬停车检修，预计 3 月份重启。【趋势强度】对二甲苯趋势强度：1PTA 趋势强度：1MEG 趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。【观点及建议】PX：高位震荡市，节前注意仓位管理。供应端边际宽松，目前中

5、化泉州 80 万吨/年 PX 装置检修中，大连福佳一套 100 万吨/年 PX 装置正在重启，天津石化 38 万吨/年 PX 装置 23 日停车，其他 PX 装置基本保持高负荷运行，国内 PX 开工在 88.2%（+0.1%）。海外装置方面，PTTG54 万吨装置近期重启，GS55 万吨装置计划 1 月下重启，亚洲整体开工率 79.5%（+0.6%）。需求端，PTA 装置开工率下降至 70.9%（-2.3%），英力士 110 万吨，逸盛宁波 220 万吨重启，逸盛新材料降负，1 月检修，新凤鸣 300 万吨装置短停。PX 供增需减。但考虑到聚酯持续高开工，PX 供应紧平衡的格局暂时无法证伪，P

6、X 预计维持高位震荡市。PTA：高位震荡市，节前注意仓位管理。本周 PTA 装置开工率下降至 70.9%（-2.3%），英力士 110 万吨，逸盛宁波 220 万吨重启，逸盛新材料降负，1 月检修，新凤鸣 300 万吨装置短停。需求方面，聚酯开工边际下降，但力度有限，开工率继续维持在 90.4%（-0.8%）。当前 PTA 乙二醇价格上涨快速挤压下游利润，长丝工厂主动减产亏损较大的品种，但力度整体有限，短纤以及瓶片工厂开工反而回升。PTA 供减需增，持续去库，利好月差以及基差表现。MEG：供应存收缩预期，价格区间震荡市。供应端，降负荷只停留在预期阶段，本周开工率稳定在 72%，其中煤制装置开工