电广传媒-转型升级再出发“传媒+文旅+创投”战略稳步推进-220926（21页）.pdf

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1、 此报告仅供内部客户参考此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 传媒传媒 电视广播电视广播 转型升级再出发，“传媒转型升级再出发，“传媒+文旅文旅+创投”战略稳步推进创投”战略稳步推进 2022 年年 09 月月 26 日日 评级评级 增持增持 评级变动 维持 交易数据交易数据 当前价格（元）4.62 52 周价格区间（元）4.41-6.92 总市值（百万）6549.12 流通市值（百万）6547.92 总股本（万股）141755.70 流通股（万股）141729.70 涨跌幅比较涨跌幅比较%1M 3M 12M 电广传

2、媒-9.41-10.98-27.01 电视广播-7.15-10.31-9.38 何晨何晨 分析师分析师 执业证书编号:S0530513080001 曹俊杰曹俊杰 分析师分析师 执业证书编号:S0530522050001 相关报告相关报告 1 财信证券湘股传媒行业专题报告：竞争优势显著，关注优质传媒湘股 2022-09-14 2 传媒行业 9 月报：疫情拖累上半年业绩，关注业绩优质龙头 2022-09-13 3 电广传媒（000917.SZ）公司点评：战略转型落地，业务更加纯粹，盈利状况改善 2021-09-16 预测指标预测指标 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 主营

3、收入(百万元)5,939.94 4,339.68 4,019.72 4,396.79 4,746.64 净利润(百万元)-1,468.39 330.43 109.64 192.52 295.34 每股收益（元）-1.04 0.23 0.08 0.14 0.21 每股净资产（元）7.19 7.27 7.34 7.47 7.65 P/E-4.46 19.82 59.73 34.02 22.18 P/B 0.64 0.64 0.63 0.62 0.60 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点：投资要点：聚焦优势主业，转型升级再出发。聚焦优势主业，转型升级再出发。公司于 1999年在深交所挂牌上市。

4、2021 年剥离传统有线电视业务，“传媒+文旅+创投”战略转型落地，2022H1 传统有线业务事业编人员问题已全面解决，员工规模大幅缩减、成本费用明显优化、经营效率不断提升。文旅：整合湖南广电优势资源，打造文旅融合生态。文旅：整合湖南广电优势资源，打造文旅融合生态。对内利用湖南广电 IP 资源打造“芒果城”项目，是独具湖南广电特色的都市综合休闲旅游度假地和 5A 级景区。对外积极开拓潜在资源，安化茶马古道、汨罗屈子祠、湘潭万楼青年码头等多个项目已签订合作协议。2022H1公司文旅业务板块实现收入 1.40亿元，同比下滑 15.06%；通过加强线下消费运营，环比收入改善，单 Q2实现收入 0.7

5、7亿元，环比增长 22.48%。创投：管理规模不断提升，国内保持领先地位。创投：管理规模不断提升，国内保持领先地位。项目 IPO、基金募集等成绩显著，2022H1达晨财智新增 IPO 项目申报 17个、过会 10个；累计管理基金规模近 400亿元，投资企业总数 673家，IPO 上市达 130家。在市场节奏放缓、退出总量下滑背景下，2022H1 达晨财智实现净利润 1.51亿元，同比下滑 69.06%；单 Q2实现净利润 1.02亿元，环比增长 108.16%。未来，公司将努力推动达晨创投申请资产管理等资管平台，积极拓展 PE/并购/定增等业务，打造投资业务新增长点。传媒：传媒：贡献主要营收，

6、贡献主要营收，整体发展势头有望向好。整体发展势头有望向好。1）广告业务延续盈利，业务升级取得进展。韵洪传播新增信息流广告业务带动增长，实现净利润 0.18亿元，保持了继续盈利态势。2022H1公司广告收入 13.59亿元，同比下滑 12.83%；单 Q2 收入 7.43 亿元、环比增长 20.70%。2）游戏业务贡献稳定业绩和现金流，年均贡献超 1亿元净利润。2022H1公司游戏收入和净利润分别为 2.39 亿元和 0.77 亿元，同比分别增长1.41%和 1.05%；单 Q2收入 1.22亿元，环比增长 3.83%。投资建议：投资建议：随着疫情防控平稳，公司文旅和广告业务有望逐步修复；在注册