容知日新-设备智能运维龙头未来有望持续高增长-220922（15页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 容知日新容知日新(688768)设备智能运维龙头，未来有望持续高增长设备智能运维龙头，未来有望持续高增长 李沐华李沐华(分析师分析师)010-83939797 证书编号 S0880519080009 本报告导读：本报告导读：伴随着新进入行业渗透率的提升，公司未来的业务发展速度将超出市场预期。伴随着新进入行业渗透率的提升，公司未来的业务发展速度将超出市场预期。投资要点：投资要点：首次覆盖，给予增持评级。首次覆盖，给予增持评级。预计 2022-2024 年公司 EPS 分别为2.28/3.83/6.13 元。给予目标价 147.62

2、 元，对应 2022 年 13 倍 PS。新行业快速渗透，发展速度将超预期。新行业快速渗透，发展速度将超预期。公司从风电行业切入工业设备故障诊断行业，近年来向化工，石油，钢铁等行业快速扩张，伴随着新行业渗透率提升，公司未来的业务发展速度将超出市场预期。积累行业积累行业 know-how和故障数据，形成牢固壁垒。和故障数据，形成牢固壁垒。公司在线实时看护大型工业设备数达到92000余台，形成设备闭环故障案例10000多个，已经形成壁垒，对于行业新进入者有明显竞争优势。随着公司在新进入行业的标杆案例数量增加，未来领先优势还将不断扩大。发布发布灵芝灵芝 SuperCare 设备智能运维平台设备智能运

3、维平台，形成整体解决方案，形成整体解决方案。其中，端侧由容知日新自主研发生产的智能数采终端，实时采集机、电、液等各类状态数据，同时可兼容多数据接口，实现巡检机器人、视频监控及其他各类系统数据融合；边侧用作各企业数据存储、管控与分发；云侧平台作为架构核心，整体采用大数据架构，业务中台创新前后端分离以及微服务架构方式提供各类业务组件，可满足未来应用平台长期业务开发需求。风险提示：风险提示：疫情反复影响制造业 IT投入，行业竞争加剧 财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入营业收入 264 397 623 961 1,547(+/-)%

4、46%51%57%54%61%经营利润（经营利润（EBIT）61 82 140 234 373(+/-)%48%34%71%67%60%净利润（归母）净利润（归母）74 81 125 210 336(+/-)%87%9%54%68%60%每股净收益（元）每股净收益（元）1.36 1.48 2.28 3.83 6.13 每股股利（元）每股股利（元）0.00 0.20 0.20 0.27 0.36 利润率和估值指标利润率和估值指标 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 经营利润率经营利润率(%)23.2%20.7%22.5%24.3%24.1%净资产收益率净资产收益率(%)2

5、0.8%12.8%16.7%22.3%26.7%投入资本回报率投入资本回报率(%)15.0%11.9%16.9%22.7%27.0%EV/EBITDA 63.33 34.89 21.09 14.18 市盈率市盈率 75.89 69.52 45.18 26.88 16.80 股息率股息率(%)0.0%0.2%0.2%0.3%0.4%首次覆盖首次覆盖 评级：评级：增持增持 目标价格：目标价格：147.62 当前价格：102.93 2022.09.22 交易数据 52 周内股价区间（元）周内股价区间（元）58.92-126.95 总市值（百万元）总市值（百万元）5,647 总股本总股本/流通流通 A

6、股（百万股）股（百万股）55/33 流通流通 B 股股/H股（百万股）股（百万股）0/0 流通股比例流通股比例 59%日均成交量（百万股）日均成交量（百万股）0.59 日均成交值（百万元）日均成交值（百万元）58.99 资产负债表摘要 股东权益（百万元）股东权益（百万元）664 每股净资产每股净资产 12.11 市净率市净率 8.5 净负债率净负债率-43.36%EPS（元）2021A 2022E Q1-0.26(0.30)Q2 0.59 0.70 Q3 0.24 0.40 Q4 0.91 1.48 全年全年 1.48 2.28 升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅-14%35%-11%相对