传媒互联网行业新消费动态研究报告：购买PICO的核心驱动力是什么？-220922（16页）.pdf

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1、 20222022 年年 0909 月月 2222 日日 购买购买 PICOPICO 的核心驱动力是什么？的核心驱动力是什么？传媒互联网新消费传媒互联网新消费动态研究报告动态研究报告 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：朱珠分析师：朱珠 S1050521110001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万)-7.6-10.8-18.3 沪深 300-4.3-11.5-19.4 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、传媒新消费行业周报：央视数字藏品平台上线 静待国庆档片单供给及关注三季报预期环比回暖板块2022-09-18 2

2、、传媒新消费行业周报：“抖音921 好物节”首次开启 关注三季报行情及国庆档预热2022-09-12 3、传媒新消费行业周报：专网交易互联网分发的全国文化大数据交易中心上线试运行 板块布局窗口开启2022-09-03 中国中国 VRVR 发展进入发展进入 20222022 年第二次高光年第二次高光 中国中国 VRVR 进进展得益于企业加码展得益于企业加码+政策支持政策支持 20222022 年中国年中国 AR/VRAR/VR 市市场支出规模拟达场支出规模拟达 4343 亿美元（同比增加亿美元（同比增加 102%102%）行业端行业端，2022 年第一、第二季度中国 VR 头显出货 25.7 万

3、台、29.7 万台（环比增加 15.6%）；企业端企业端，PICO 在 2022上半年 VR 出货量达 34.9 万台，占中国 VR 出货量的 62%；政政策端策端，国务院、工信部等均提出支持推动 AR/VR 可穿戴等技术标准预研，加强与相关应用标准的衔接配套，政策的指引与支持也为企业端加码该领域注入信心。2021 年伴随头部互联网企业加入，中国 AR/VR 市场被注入新活力新增量，2021 年中国 AR/VR 市场支出规模达 21.3 亿美元，预计 2026 年增加至 130.8 亿美元，VR 支出规模以 41.5%的五年 CAGR 保持稳定增长，其中 2022 年中国 AR/VR 市场支出

4、规模拟达 43 亿美元（同比增加 102%），2022 年-2023 年中国 VR 市场规模拟达 171 亿元、251 亿元，同比增速 25%、47%。购买购买 PICOPICO 的核心驱动力是什么？的核心驱动力是什么？PICO VR 硬件价格目前处于行业价格中枢，伴随后续价格的逐步亲民是利于其消费量级的提升，但价格不是 PICO 快速增长的核心原因；纵观 PICO VR 的发展路径，可看出 PICO 的快速增长得益于内容的持续填充以及产品的快速迭代以及外部合作扩大朋友圈。中国 Pico VR 出货量有望从 2021 年 50 万台增至 2022 年 180 万台（PICO VR 占全球 VR

5、 出货量比例有望从 2021 年的 4.5%提升至 2022 年的 11.4%），2022-2023年 PICO VR 产业链红利可期。行业评级及投资策略行业评级及投资策略 给予元宇宙行业之 VR 产业链推荐评级。投资维度，第一维度可关注与 PICO VR 直接相关的硬件方（消费电子类标的），以及直接的内容供给方如 VeeR VR 为快科技（风语筑战略投资），以及芒果幻城的首档虚拟互动音综登录 PICO Store 丰富其内容（芒果超媒）；第二维度可关注企业中已参投 VR 相关硬件或内容的企业（华策影视、奥飞娱乐、哔哩哔哩 B 站等）；第三维度可关注 VR 的热度带动元宇宙产业链的关注度（蓝色

6、光标、视觉中国等）。风险提示风险提示 -30-20-100102030(%)传媒沪深300行行业业研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险、内容供给如影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；新技术发展不及预期；数据保护不及预期；疫情波动风险、宏观经济波动风险。关注公司及盈利预测关注公司及盈利预测 公司代码公司代码 名称名称 20222022-0909-2 21 1 股价股价 EPSEPS PEPE 投资评级投资评级 20212021 2022E