【华泰期货】原油日报：伊朗对伊拉克天然气出口中断-251226（5页）.pdf

1、原油原油日报日报|20252025-1212-2626 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 伊朗对伊拉克天然气出口中断伊朗对伊拉克天然气出口中断 市场要闻与重要数据 1、乌克兰武装部队总参谋部12月25表示，乌军使用风暴阴影导弹袭击了俄罗斯罗斯托夫州的新沙赫廷斯克炼油厂，引发多处爆炸。总参谋部在Telegram平台上发布的声明中指出，该炼油厂是俄罗斯南部最大的石油产品供应商之一，并参与对俄军部队的燃料供应。（来源：Bloomberg）2、俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯年产1亿吨液化天然气的计划因制裁推迟数年，但工厂建设仍在继续。“西伯利亚力量

2、2号”管道供气商业协议签署准备工作已进入最后阶段。俄罗斯国内石油产品市场目前已完全平衡，我们已补足高需求期消耗的石油产品库存，目前存量甚至高于去年同期。全球石油市场保持平衡，欧佩克+机制在双向调节产量方面行之有效。我们将继续在欧佩克+框架内开展工作。（来源：Bloomberg）3、当地时间25日，伊拉克电力部表示，目前伊拉克全国发电量约为1.7万兆瓦，由于伊朗天然气供应中断，伊拉克损失了约4500兆瓦的发电能力。伊拉克电力部称，伊朗方面天然气停供原因包括技术问题及冬季寒冷天气导致伊朗国内能源需求增加等。据悉，伊朗对伊拉克首都巴格达及中部地区的天然气供应此前就已停止，伊朗对伊拉克南部地区的天然气

3、输送也已受限。（来源：Bloomberg）投资逻辑投资逻辑 由于伊朗冬季取暖民用气需求大幅增加，为避免出现气荒，冬季对伊拉克天然气出口中断，近年来，类似的情况多次出现，这将推动伊拉克更多使用燃料油发电，其本质原因是伊朗冬季天然气的硬缺口，伊拉克的天然气以及电力进口高度依赖伊朗，今年由于伊朗缺气以及美国制裁导致其天然气与电力进口频繁中断。策略策略 油价短期震荡偏弱，中期空头配置 风险风险 下行风险：俄乌和谈达成，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|202520

4、25-1212-2626 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：原油期货价格走势原油期货价格走势.3 图图2 2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比.3 图图3 3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比.3 图图4 4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比.3 图图5 5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比.3 图图6 6：中国炼厂利润中国炼厂利润.3 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-1212-2626 第 3 页 第 3 页 图图1：原油期货价格走势

5、原油期货价格走势 图图2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图图3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比 图图4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 资料来源：Bloomberg，华泰期货研究院 图图5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比 图图6：中国炼厂利润中国炼厂利润 资料来源：Bloomberg、华泰期货研究院 资料来源：卓创，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读

6、本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-1212-2626 第 4 页 第 4 页 本期分析研究员 潘翔潘翔 康远宁康远宁 从业资格号：F3023104 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0013188 投资咨询号：Z0015842 联系人 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【证监许可【2011】1289号号 免责声明免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意