【华泰期货】FICC日报：沪指七连阳-251226（13页）.pdf

1、FICC日报日报|20252025-1212-2626 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 沪指七连阳沪指七连阳 市场分析 关注中美关系。关注中美关系。对外方面，商务部召开例行新闻发布会表示，坚决反对美对华半导体产品加征301关税，已通过中美经贸磋商机制向美方提出严正交涉。对于稀土磁体出口限制相关问题，中方积极促进、便利合规贸易。针对TikTok与投资者签署协议，中国政府希望企业达成符合中国法律法规、利益平衡的解决方案。资本市场方面，中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会提出，用好互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，

2、维护资本市场稳定。2024年10月创设两项工具，首期额度分别为5000亿元和3000亿元。截至12月25日，互换便利已操作2次共1050亿元；股票回购增持贷款金额上限合计达3383.52亿元。股指延续上行。股指延续上行。现货市场，A股三大指数震荡收涨，沪指七连阳，当日涨0.47%收于3959.62点，创业板指涨0.30%。行业方面，板块指数涨多跌少，国防军工、轻工制造、机械设备、汽车行业涨幅居前，有色金属、商贸零售、煤炭行业跌幅居前。当日沪深两市成交额升至1.92万亿元。海外方面，美股因圣诞假期休市。IH增仓。增仓。期货市场，基差方面，IF、IC、IM基差延续修复。成交持仓方面，股指期货成交量

3、下降，IH增仓。策略策略 央行向资本市场投放的定向工具为市场托底带来较大力量，明年政策力度有望持续。中证A500ETF规模快速扩张，从基金端给市场注入增量资金。从市场交投表现来看，涨价逻辑和科技有望再度成为市场主线。风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报日报|20252025-1212-2626 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、宏观经济图表.3 二、现货市场跟踪图表.4 三、股指期货跟踪图表.5 图表图表 图图1 1：美元指数和美元指数和A股走势股走势.3 图图2 2：美

4、国国债收益率和美国国债收益率和A股走势股走势.3 图图3 3：人民币汇率和人民币汇率和A股走势股走势.3 图图4 4：美国国债收益率和美国国债收益率和A股风格走势股风格走势.3 图图5 5：沪深两市成交金额沪深两市成交金额.5 图图6 6：融资融资余额余额.5 图图7 7：IH合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.6 图图8 8：IF合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.6 图图9 9：IC合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.6 图图1010：IM合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.6 图图1111：IH合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1212：IF合约最

5、新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1313：IC合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.7 图图1414：IM合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.7 图图1515：外资外资IH合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.7 图图1616：外资外资IF合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.7 图图1717：外资外资IC合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.7 图图1818：外资外资IM合约净持仓数量合约净持仓数量|单位：手单位：手.7 图图1919：IF基差基差.8 图图2020：IH基差基差.8 图图2121：IC基差基差.9

6、图图2222：IM基差基差.9 图图2323：IH跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.11 图图2424：IF跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.11 图图2525：IC跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.11 图图2626：IM跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.11 表表1 1：国内主要股票指数日度表现国内主要股票指数日度表现.4 表表2 2：股指期货持仓量和成交量股指期货持仓量和成交量.5 表表3 3：股指期货基差（期货股指期货基差（期货-现货）现货）.8 表表4 4：股指期货跨期价差股指期货跨期价差.9 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报日报|